Kính gửi quý khách hàng Báo cáo Chiến lược tháng 05/2025.

• Câu ngạn ngữ “Sell in May, Go away” liệu còn giữ được trọng lượng trong dòng chảy biến động của thị trường hiện đại? Trong chuyên mục Vĩ mô kỳ này, chúng tôi xin được khai giải tinh thần phía sau câu nói ấy, soi chiếu vào thực cảnh Việt Nam hôm nay.
• Song song, quý độc giả cũng sẽ bắt gặp một góc nhìn chiêm nghiệm về ngành Du Lịch nước nhà – một lĩnh vực tưởng như nhộn nhịp nhưng vẫn chất chứa nhiều ưu tư – cùng với một vài gợi mở khiêm cung nhằm góp thêm tiếng nói vào hành trình chuyển mình của ngành.
• Dù chịu áp lực Thuế Quan nhưng dòng vốn FDI và tăng trưởng XNK vẫn duy trì vững vàng – cho thấy nội lực nền kinh tế vẫn còn nguyên sức cất cánh nếu được nâng đỡ đúng lúc.
• Tháng 4/2025, VNINDEX giảm mạnh 6,16% xuống 1.226,3 điểm do lo ngại về thuế quan, dù từng lao dốc hơn 20% trước khi phục hồi nhờ thông tin tạm hoãn áp thuế đối ứng. Dù biến động mạnh, chỉ số vẫn giữ được xu hướng tăng dài hạn từ đáy tháng 4/2020 và 11/2022. Thị trường hiện cần tạo vùng giá cân bằng mới trong bối cảnh chờ kết quả đàm phán thuế quan 90 ngày tới. Vốn hóa toàn thị trường khoảng 274 tỷ USD, ~ 58% GDP 2024.
• Tháng 4/2025, cổ phiếu vốn hóa trung bình giảm mạnh nhất (VNMID -9,11%), đặc biệt các ngành chịu ảnh hưởng thuế như khu công nghiệp, dệt may, thủy sản giảm sâu 20–40% trước khi hồi phục. VNSML giảm -7,27%, trong khi VN30 giảm nhẹ -3,97% nhờ VIC, VHM, VRE tăng mạnh và phòng vệ phái sinh. So với cuối 2024, VNINDEX giảm -3,2%, là thị trường giảm sâu và phục hồi kém nhất khu vực do áp lực thuế cao và kinh tế có độ mở lớn.
• Thanh khoản tăng mạnh ở nhóm VN30 (+23,5%), chiếm 56,4% toàn thị trường, nhờ VIC, VRE và áp lực bán ở các nhóm ngành lớn (công nghiệp, CNTT, ngân hàng). Trong khi đó, VNMID gần như đi ngang (+1,2%) còn VNSML giảm sâu (-13,7%).
• Tháng 5/2025, thị trường bước vào giai đoạn đàm phán thương mại với Mỹ, VN-INDEX có khả năng tích lũy trong vùng 1.150–1.270 điểm khi nhà đầu tư chờ thêm thông tin về đàm phán và triển vọng kinh tế mới.
• Kết quả kinh doanh Quý I/2025 cho thấy tăng trưởng lợi nhuận thấp nhất 6 quý gần đây do một số ngành chiếm tỷ trọng lớn như Dầu khí, Dịch vụ tài chính, Dịch vụ giải trí lợi nhuận giảm trong khi Ngân hàng, Bán lẻ tăng trưởng khá tích cực. Bất động sản có sự phục hồi mạnh trên nền tăng trưởng thấp cùng kỳ và một số công ty ghi nhận lãi đột biến.
  
• Trong nửa cuối tháng 4 và sang tháng 5, chúng tôi nhận thấy có sự cải thiện đáng kể về giao dịch, và thông tin cho nhóm cổ phiếu bất động sản dân cư. Trải qua 3 năm suy giảm liên tục các tín hiệu tích cực đã đến với nhóm này và trong tháng 5, danh mục cổ phiếu khuyến nghị có thêm mã TCH.