ĐIỂM NHẤN THỊ TRƯỜNG

Tuần giao dịch đầu tiên của năm mới 2019 đã diễn ra không thực sự tích cực khi mà cả hai chỉ số chính tiếp đà giảm tuần thứ 4 liên tiếp với thanh khoản suy giảm. Cụ thể, kết tuần giao dịch, VN-Index giảm 11,64 điểm (-1,3%) xuống 880,9; HNX-Index giảm 3,38 điểm (-3,2%) xuống 100,85 điểm. Thanh khoản trung bình mỗi phiên trong tuần qua suy giảm với chỉ khoảng hơn 2.900 tỷ đồng giao dịch mỗi phiên trên cả hai sàn. Cụ thể, giá trị giao dịch trên HOSE giảm 55,3% xuống 7.702 tỷ đồng tương ứng với khối lượng giao dịch giảm 54,5% xuống 392 triệu cổ phiếu; giá trị giao dịch trên HNX giảm 72% xuống 1.116 tỷ đồng tương ứng với khối lượng giao dịch giảm 65,5% xuống 88 triệu cổ phiếu. Với việc thị trường tiếp tục điều chỉnh trong tuần qua thì gần như toàn bộ các nhóm ngành trụ cột đều sụt giảm. Nhóm dược phẩm và y tế giảm mạnh nhất tuần qua với 4% giá trị vốn hóa, các trụ cột trong nhóm này đều giảm tương đối mạnh DHG (-7%), PME (-5,5%), DHT (-4%)... Tiếp sau là nhóm trụ cột của thị trường ngân hàng tiếp tục giảm 3,3% giá trị vốn hóa trong tuần qua với các cổ phiếu như BID (-8,3%), CTG (-4,9%), VPB (-5%), MBB (-4,4%), ACB (-4,4%), SHB (-2,8%)... đã gây áp lực mạnh trên toàn thị trường. Ở chiều ngược lại, nhóm dầu khí tăng trưởng 2,6% giá trị với việc trụ cột PLX (+3,6%) tăng tốt. Nhóm tài chính cũng tăng 1,3% giá trị với việc trụ cột trong ngành con bất động sản là VIC (+5,6%) hồi phục tốt.

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Thị trường chứng khoán Việt Nam rung lắc trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2019 khi mà những diễn biến của tình hình thế giới là không thực sự tích cực. Ngưỡng đáy của năm 2018 tại 880 điểm bị xuyên thủng trong phiên thứ năm đã được lấy lại trong phiên cuối tuần. Thanh khoản trong tuần qua sụt giảm về mức rất thấp với chỉ khoảng 2.900 tỷ đồng mỗi phiên trên cả hai sàn cho thấy nhà đầu tư vẫn đang đứng ngoài và quan sát, đợi giá chiết khấu về những vùng hấp dẫn hơn rồi mới tham gia trở lại. Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường phái sinh lại tăng vọt trong tuần qua cho thấy đã có một bộ phận nhà đầu tư rời bỏ thị trường cơ sở để chuyển sang thị trường phái sinh nhằm kiếm lời cả khi thị trường sụt giảm. Với những lo ngại về mặt tâm lý hiện tại thì rất khó để thị trường có thể có một nhịp hồi phục thực sự tốt nhằm lôi kéo dòng tiền trở lại. Nhiều khả năng sẽ vẫn là diễn biến giằng co nghiêng về hướng giảm với nền tảng thanh khoản thấp. Dự báo, trong tuần giao dịch tiếp theo (7/1-11/1), xu hướng của VN-Index sẽ tiếp tục là rủi ro và những nhịp hồi lên có thể sớm kết thúc, ngưỡng 880 điểm sẽ cần được quan sát thật kỹ. Chúng tôi duy trì khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua trong giai đoạn này và chỉ nên tận dụng những nhịp hồi nhằm cơ cấu danh mục về trạng thái an toàn hơn do thị trường vẫn có thể giảm tiếp.