MSN_BÁO CÁO CẬP NHẬT

Kính gửi quý khách hàng Báo cáo Cập nhật Cổ phiếu MSN 

Q1/2026: Doanh thu, lợi nhuận ghi nhận tăng trưởng tích cực tại tất cả các mảng kinh doanh

• MSN công bố Q1/2026 doanh thu đạt 24.020 tỷ đồng (+27% YoY), lãi sau thuế 1.973,5 tỷ đồng (+100% YoY). Năm 2026, Công ty đặt kế hoạch theo 2 kịch bản doanh thu tăng trưởng 14,5%-20% (93.500 tỷ - 98.000 tỷ đồng), lợi nhuận tăng trưởng từ 7%-17% (7.250 tỷ -7.900 tỷ đồng). Theo đó MSN đã hoàn thành 24,5% KH về doanh thu và 25% KH lợi nhuận theo kịch bản cao. Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với mã cổ phiếu MSN.

• Masan Consumer (MCH) lợi nhuận quay trở lại đà tăng trưởng sau quá trình triển khai Retail Supreme, ghi nhận 1.800 tỷ đồng (+11,5% YoY) với đà tăng trưởng tích cực tại mảng gia vị và hóa mỹ phẩm. 

• WinCommerce tiếp tục đẩy mạnh mở mới cửa hàng (4 tháng mở mới 348 cửa hàng) đặc biệt tập trung tại khu vực nông thôn. Doanh thu Quý I tăng 29,4% YoY (tháng 4 tăng 28% YoY), ghi nhận có lãi 7 quý liên tiếp với 204 tỷ đồng sau thuế (+250% YoY).

• Masan MEATLife (MML) ghi nhận doanh thu tăng 19,8% nhờ các sản phẩm thịt đặc biệt là thịt chế biến với các sản phẩm mới nhãn hiệu Ponnie và Heo Cao Bồi. EBIT tăng gấp 3 lần cùng kỳ, lãi sau thuế +27%.

• Masan High Tech Material (MSR) ghi nhận tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận đột biến nhờ giá sản phẩm Vonfram tại cuối Quý I tăng gấp hơn 5 lần cùng kỳ, sản lượng tiêu thụ tăng 34%. Công ty đã gia hạn giấy phép khai thác tới năm 2031

• Phúc Long Heritage mở mới thêm 3 cửa hàng trong Quý I, doanh thu tăng 34% YoY, lãi sau thuế tăng 80,8% YoY. Công ty dự kiến sẽ mở thêm 12 cửa hàng trong Quý II.

• Tổng nợ vay của MSN tương ứng 1,4x vốn chủ sở hữu (giảm so với 1,44x cuối năm 2025). Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA của MSN là 2,74 (2025 là 2,7), hệ số EBIT/ Lãi vay tiếp tục đà cải thiện qua từng quý từ mức 0,6x (2023) lên 1,62x. 

• Chúng tôi dự báo cả năm 2026, MSN có thể ghi nhận 97.845 tỷ đồng doanh thu thuần (+20% YoY) và 8.313 tỷ đồng lãi sau thuế (+23% YoY), EPS dự phóng đạt 3.321 đồng