Nhận định thị trường

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau 07 phiên liên tiếp giảm điểm về vùng giá 1.800 điểm, thị trường đã phục hồi trở lại khá tích cực. VNINDEX trong phiên giảm nhẹ với mức độ phân hóa khá tốt. Tăng điểm dưới ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu bán lẻ, tiêu dùng với tính chất luân chuyển dòng tiền ngắn hạn. Kết phiên VNINDEX tăng 12,07 điểm (+0,67%) lên mức 1.814,98 điểm, trên hỗ trợ tâm lý và vùng đỉnh giá cao nhất năm 2025, quanh 1.800 điểm. VN30 tăng tốt hơn 21,85 điểm (+1,09%) lên mức 2.018,98 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tích cực sau 07 phiên điều chỉnh với 188 mã tăng giá. Nổi bật ở các mã khoáng sản, bán lẻ, tiêu dùng, thủy sản, cảng biển, thép, phục hồi phân hóa ở nhóm mã bất động sản...; 125 mã giảm giá, chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm năng lượng, viễn thông sau giai đoạn tăng giá mạnh, xây dựng.. và 64 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE giảm -25,1% so với phiên trước. Cho thấy áp lực điều chỉnh tương đối bình thường, dòng tiền gia tăng và luân chuyển ở số ít mã đầu ngành, có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt trong nhóm bán lẻ, tiêu dùng, công nghệ, cảng biển... Khối ngoại bán ròng trong phiên giao dịch hôm nay với giá trị -457,1 tỷ đồng trên HOSE. 

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.025,1 điểm, tăng 1,06% so với phiên trước. Chênh lệch dương +6,12 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch từ +1,02 điểm đến +4,02 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm mạnh -30,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader giảm vị thế đầu cơ trong phiên. Kỳ vọng VN30 tiếp tục phục hồi sau giai đoạn giảm giá. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự quanh 2.050 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 46.073, tăng mạnh các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX sau 07 phiên liên tiếp điều chỉnh đang chuyển sang giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. Vùng kháng cự quanh 1.860 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Trong khi VN30 tích lũy dưới kháng cự quanh 2.055 điểm. Sau giai đoạn điều chỉnh, VNINDEX sẽ nổ lực phục hồi kiểm tra lại kháng cự quanh 2.050 điểm - 2.060 điểm.

    Thị trường đang phục hồi sai giai đoạn điều chỉnh. Thanh khoản thị trường tăng khi giảm điểm và giảm khi phục hồi. Cho thấy thị trường vẫn chủ yếu giao dịch tích cực ở số ít các mã đầu ngành trong nhóm ngành như chúng tôi đã đề cập nhiều là bán lẻ-tiêu dùng, năng lượng, viễn thông-công nghệ, ngân hàng quốc doanh. Đây là các nhóm có xu hướng giá mạnh hơn VNINDEX và cũng là nhóm mã có tỉ lệ sở hữu Nhà nước cao. Tập trung nhiều các doanh nghiệp có tính chất “tự chủ chiến lược” quốc gia. Thu hút mạnh dòng tiền đầu tư, đầu cơ theo kỳ vọng Nghị quyết 79-NQ/TW. Chiến lược hợp lý là nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng của các cổ phiếu hàng đầu nhóm dẫn dắt thị trường cho đến khi thay đổi xu hướng. Các vị thế giải ngân nên được xem là đầu cơ ngắn hạn và cần đánh giá, kiểm soát rủi ro nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     VNINDEX giảm điểm phiên thứ 7 liên tiếp từ vùng giá quanh 1.920 điểm về vùng giá 1.800 điểm. Trong phiên VNINDEX tăng nhẹ dưới ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu năng lượng và tiếp tục giảm điểm dưới ảnh hưởng tiêu cực từ nhóm cổ phiếu VinGroup với áp lực bán mạnh, thanh khoản đột biến. Kết phiên VNINDEX giảm 27,59 điểm (-1,51%) về mức 1.802,91 điểm, trên hỗ trợ tâm lý và vùng đỉnh giá cao nhất năm 2025, quanh 1.800 điểm. VN30 giảm 22,75 điểm (-1,13%) về mức 1.997,13 điểm, dưới vùng giá tâm lý 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực, với 172 mã giảm giá. Áp lực bán mạnh, thanh khoản tăng đột biến ở các cổ phiếu Vingroup, áp lực bán ngắn hạn ở nhiều mã đã có giai đoạn tăng mạnh trong nhóm cao su, tài chính... Trong khi phục hồi tốt ở các mã nhóm bất động sản vốn hóa trung bình nhỏ sau thời gian suy giảm kéo dài, tiếp tục luân chuyển có tính chất đầu cơ ngắn hạn ở các mã nhóm dầu khí với 140 mã tăng giá và 61 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE tăng 14,9% so với phiên trước. Cho thấy thị trường vẫn giao dịch khá sôi động, luân chuyển ngắn hạn khá tích cực. Khối ngoại gia tăng bán ròng mạnh trong phiên giao dịch hôm nay với giá trị -1.787 tỷ đồng trên HOSE. 

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.003,8 điểm, giảm -0,90% so với phiên trước. Chênh lệch dương +6,67 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch từ +4,87 điểm đến +10,87 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 24,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng vị thế bán, đầu cơ trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Kỳ vọng VN30 phục hồi sau giai đoạn giảm giá lên tiếp. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 chịu áp lực kiểm tra lại vùng giá quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 38.980, giảm các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tạo đỉnh ngắn hạn vùng 1.900 điểm - 1.920 điểm sau 05 tuần tăng điểm. Xu huớng ngắn hạn kết thúc tăng trưởng, chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy với áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua. Kháng cự ngắn hạn của VNINDEX quanh 1.850 điểm, vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. 

     Sau nhịp tăng giá mạnh từ 1.630 điểm lên vùng giá 1.920 điểm trong 05 tuần liên tiếp. VNINDEX đã giảm 07 phiên về vùng giá 1.800 điểm dưới áp lực giảm điểm của nhóm bất động sản, nhóm VinGroup. Mặc dù đây chưa phải là vùng giá hấp dẫn, rủi ro được kiểm soát tốt đối với nhóm mã này sau giai đoạn tăng giá rất mạnh trong năm 2025. Tuy nhiên nhóm Vingroup có thể phục hồi và cân bằng trở lại khi đang chịu áp lực bán mạnh về vùng quá bán kỹ thuật ngắn hạn. Đồng thời các cổ phiếu bất động sản vốn hóa trung bình, nhỏ sau khi tạo đỉnh trong tháng 08-09/2025, sau 05-06 tháng giảm điểm đã về các vùng hỗ trợ trung dài hạn, sẽ cân bằng và tích lũy trở lại. Do đó nhà đầu tư nên hạn chế bán tháo, nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

      Sau phiên giảm điểm mạnh, VNINDEX mất vùng hỗ trợ 1.850 điểm, thị trường tiếp tục chịu áp lực giảm điểm trong phiên hôm nay. VNINDEX trong phiên giảm về vùng giá 1.820 điểm dưới áp lực bán mạnh của nhóm bất động sản vốn hóa lớn, hàng không... và phục hồi nhẹ trở lại. Kết phiên VNINDEX giảm 13,22 điểm (-0,72%) về mức 1.830,50 điểm, phiên giảm điểm thứ 6 liên tiếp và chịu áp lực kiểm định vùng giá quanh 1.800 điểm. Trong khi VN30 giảm 12,40 điểm (-0,61%) về mức 2.019,88 điểm, dưới vùng giá cao nhất năm 2025 quanh 2.055 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tích cực, phân hóa tốt hơn sau phiên chịu áp lực bán mạnh với 171 mã tăng giá. Nổi bật và dẫn dắt thị trường là các nhóm mã năng lượng, cao su, công nghệ- viễn thông với nhiều mã tăng giá mạnh, giao dịch tích cực, thanh khoản gia tăng. Trong khi các cổ phiếu đầu ngành nhóm bất động sản, hàng không, hóa chất, xây dựng giảm điểm tạo áp lực lên thị trường với 138 mã giảm giá và 70 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE giảm -24,6% so với phiên trước. Cho thấy mức độ phục hồi không đồng đều, xu hướng tích cực chỉ tập trung vào số ít mã chất lượng, đầu ngành nhóm freeload thấp, doanh nghiệp có vốn Nhà nước. Khối ngoại bán ròng nhẹ trong phiên giao dịch hôm nay với giá trị -109,5 tỷ đồng trên HOSE. 

      Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.022,0 điểm, giảm -0,69% so với phiên trước. Chênh lệch dương +2,12 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch từ -2,08 điểm đến +0,12 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 1,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 biến động, nghiên về VN30 biến động trong biên độ hẹp sau áp lực giảm điểm. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 chịu áp lực kiểm tra lại vùng giá quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 40.433, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tạo đỉnh ngắn hạn vùng 1.900 điểm - 1.920 điểm sau 05 tuần tăng điểm. VNINDEX cũng không giư được vùng giá trung bình 20 phiên quanh 1.850 điểm dẫn đến xu hướng ngắn hạn suy yếu, chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy với áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua.  Kháng cự ngắn hạn của VNINDEX quanh 1.850 điểm, vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. 

     Thị trường chung tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh với diễn biến rất phân hóa theo mô hình chữ K mà chúng tôi đã đề cập trong các báo cáo chiến lược với tâm điểm dẫn dắt thị trường là nhóm cổ phiếu năng lượng bên cạnh nhóm cổ phiếu có xu hướng tốt hơn thị trường chung là công nghệ-viễn thông, cao su thiên nhiên... Tuy nhiên đây không phải vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm. Ở các báo cáo trước chúng tôi cũng đã nhận định: Chiến lược hợp lý là nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng của các cổ phiếu hàng đầu nhóm dẫn dắt thị trường cho đến khi thay đổi xu hướng. Các vị thế giải ngân nên được xem là đầu cơ ngắn hạn và cần đánh giá, kiểm soát rủi ro nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

     Sau tuần VNINDEX giảm điểm ngắt mạch tăng điểm 05 tuần liên tiếp. Thị trường tiếp tục có diễn biến khá tiêu cực trong phiên đầu tuần này. VNINDEX trong phiên sáng phục hồi nhẹ lên vùng 1.880 điểm với thanh khoản thấp, lực cầu suy giảm khá mạnh. Áp lực bán sau đó gia tăng mạnh trong phiên chiều với rất nhiều mã, nhóm mã giảm mạnh. Kết phiên VNINDEX giảm 27,07 điểm (-1,45%) về mức 1.843,72 điểm, chịu áp lực kiểm định vùng giá quanh 1.800 điểm. Trong khi VN30 giảm mạnh -45,48 điểm (-2,19%) về mức 2.032,28 điểm, dưới vùng giá cao nhất năm 2025 quanh 2.055 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tiêu cực với 264 mã giảm giá. Chịu áp lực bán mạnh ở nhiều mã nhóm xây dựng, hàng không, bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, khu công nghiệp, cảng biển, bảo hiểm... Trong khi chỉ có số ít mã tăng giá, tập trung ở các cổ phiếu đầu ngành nhóm năng lượng, ngân hàng, cao su, viễn thông, thủy sản... Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE tăng 18,6% so với phiên trước. Thể hiện áp lực bán gia tăng mạnh hơn trong bối cảnh VNINDEX tạo đỉnh ngắn hạn và áp lực dư nợ ký quỹ cao. Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên giao dịch hôm nay với giá trị 109,5 tỷ đồng trên HOSE. 

      Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.036,0 điểm, giảm -1,93% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang dương +3,72 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch dương từ +0,02 điểm đến +15,02 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 4,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 biến động mạnh, nghiên về VN30 sẽ phục hồi trở lại sau phiên giảm mạnh hôm nay. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 chịu áp lực kiểm tra lại vùng giá quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 38.172, tăng các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tạo đỉnh ngắn hạn vùng 1.900 điểm - 1.920 điểm sau 05 tuần tăng điểm. VNINDEX có thể chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy với áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua như đã đề cập.  Kháng cự ngắn hạn của VNINDEX quanh 1.870 điểm, vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. 

    Chúng tôi đã nhận định rủi ro tạo đỉnh của thị trường trong nhiều bản tin trước cũng như khuyến nghị vị thế đầu cơ, tỉ lệ đòn bẩy cao, nên xem xét cơ cấu, giảm tỉ lệ dư nợ khi thông tin tổng dư nợ quí IV của các công ty chứng khoán ở mức cao kỷ lục. Ở thời điểm hiện tại, tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 421 tỉ USD, tương đương 82%/GDP 2025. Đây chưa phải là vùng vốn hóa hấp dẫn của thị trường. Nhà đầu tư nên ưu tiên kiểm soát rủi ro và chờ thị trường tạo vùng giá cân bằng mới sau giai đoạn tăng trưởng ngắn hạn.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau khi phục hồi cuối phiên trước, thị trường tiếp tục giao dịch khá sôi động trong phiên hôm nay với điểm nhấn là nhóm bất động sản sau giai đoạn giảm điểm. VNINDEX trong phiên tiếp tục hướng đến vùng giá quanh 1.900 điểm và giảm điểm trước áp lực điều chỉnh của nhóm vốn hóa lớn. Kết phiên VNINDEX giảm 2,71 điểm (-0,14%) về mức 1.882,73 điểm, chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1.900 điểm. Trong khi VN30 tăng 1,97 điểm (+0,09%) lên mức 2.082,35 điểm, chịu áp lực bán ở vùng 2.100 điểm, kiểm định lại vùng giá cao nhất năm 2025 quanh 2.055 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tích cực với 238 mã giảm giá. Nổi bật ở nhóm cổ phiếu bất động sản vốn hóa trung bình nhỏ, tăng mạnh với khối lượng đột biến sau giai đoạn điều chỉnh về vùng quá bán ngắn trung hạn, các mã chứng khoán, xây dựng, hóa chất, phân bón... Trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn nhóm năng lượng, viễn thông, ngân hàng... chịu áp lực bán sau giai đoạn tăng mạnh với 92 mã giảm giá và 52 mã giữ giá tham chiếu... Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE giảm -15,9% so với phiên trước. Thể hiện áp lực điều chỉnh đang tương đối bình thường. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trong phiên giao dịch hôm nay với giá trị -1.461 tỷ đồng trên HOSE. 

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.087,0 điểm, tăng 0,43% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang dương 4,65 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch âm từ -4,45 điểm đến -11,35 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm 10,5% so với phiên trước. Các trader giảm vị thế đầu cơ trong phiên, khá lạc quan ngắn hạn trở lại với  VN30.  Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 kiểm tra lại vùng kháng cự quanh 2.100 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 38.060, tăng mạnh các vị thế nắm giữ.

    Xu hướng ngắn hạn VNINDEX duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.850 điểm, hỗ trợ mạnh hơn 1.800 điểm. VNINDEX rủi ro tạo đỉnh ngắn hạn vùng 1.900 điểm -1.920 điểm khi có 03 phiên liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh. VNINDEX chịu áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua và có thể chuyển sang giai đoạn tích lũy ngắn hạn sau 05-06 tuần tăng điểm liên tiếp. 

    Thị trường chịu áp lực điều chỉnh sau khi VNINDEX đã có giai đoạn tăng từ vùng giá quanh 1.630 điểm đến 1.920 điểm. Thanh khoản thị trường sau giai đoạn tăng mạnh cũng đang bắt đầu giảm dần với tính chất luân chuyển đầu cơ ngắn hạn giữa các nhóm mã, giữa các nhóm vốn hóa.  Chiến lược hợp lý là nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng của các cổ phiếu hàng đầu nhóm dẫn dắt thị trường cho đến khi thay đổi xu hướng. Hạn chế mở rộng thêm. Các vị thế giải ngân nên được xem là đầu cơ ngắn hạn và cần đánh giá, kiểm soát rủi ro nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau giai đoạn chịu áp lực điều chỉnh từ vùng giá 1.920 điểm, đặc biệt với phiên giao dịch giảm điểm khá mạnh ngày 28/01/2026. Thị trường đã phục hồi tốt ở vùng giá VNINDEX 1.800 điểm trong 02 phiên cuối tuần với độ rộng thị trường và thanh khoản tích cực. Tuy nhiên kết tuần VNINDEX vẫn giảm -2,23% về mức 1.829,04 điểm, dưới kháng cự tâm lý 1.900 điểm. Trong khi VN30 kết tuần giảm -2,31% về mức 2.029,81 điểm, chịu áp lực bán ở vùng 2.100 điểm, dưới ảnh hưởng kém tích cực của nhóm cổ phiếu VinGroup.

     Độ rộng thị trường phân hóa mạnh, giao dịch tập trung nhiều ở các cổ phiếu đầu ngành, thanh khoản cao. Nổi bật ở nhóm cổ phiếu năng lượng, bán lẻ-tiêu dùng, công nghệ-viễn thông, thủy sản, khu công nghiệp-cao su... Trong khi chịu áp lực điều chỉnh mạnh ở nhóm bất động sản, hàng không, điện, xây dựng... Thanh khoản trong tuần giảm, khối lượng giao dịch khớp lệnh giảm -13,1% so với tuần trước, trung bình 820 triệu cổ phiếu/phiên. Cho thấy dòng tiền ngắn hạn suy giảm sau giai đoạn tăng mạnh, luân chuyển mở rộng khá tích cực trong các nhóm ngành. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 3  liên tiếp với giá trị -1.560 tỷ đồng trong tuần này.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.035,0 điểm, tăng 0,49% so với phiên trước. Chênh lệch dương +5,19 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch từ -0,81 điểm đến +5,09 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -19,1% so với phiên trước. Các trader tiếp tục giảm vị thế đầu cơ trong phiên. Kỳ vọng VN30 tiếp tục phục hồi sau giai đoạn giảm giá. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự quanh 2.050 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 42.830, giảm các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX sau 07 phiên điều chỉnh đã phục hồi ở vùng hỗ trợ giá cao nhất năm 2025. VNINDEX chuyển sang giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. Vùng kháng cự quanh 1.860 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên. Trong khi VN30 tích lũy dưới kháng cự quanh 2.055 điểm. Sau giai đoạn điều chỉnh, VNINDEX sẽ phục hồi kiểm tra lại kháng cự quanh 1.860 điểm. 

    Thị trường, VNINDEX đã phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh từ vùng giá 1.920 điểm về 1.800 điểm. Trong báo cáo tuần trước, chúng tôi đã nhận định Nhà đầu tư có thể xem xét các cơ hội đầu tư tốt ở các vùng giá có mức rủi ro được kiểm soát tốt hơn khi thị trường giảm điểm, khi đã có thông tin kết quả kinh doanh quí IV/2025, qua đó có thể đánh giá toàn diện tình hình kinh doanh năm 2025 và triển vọng 2026 của doanh nghiệp. Khá nhiều cơ hội sinh lợi tốt trong tuần qua, chủ yếu tập trung và các doanh nghiệp tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, cũng như trong các nhóm ngành tăng trưởng tốt mạnh hơn chỉ số VNINDEX mà chúng tôi đã nhận định, cũng như cập nhật qua bảng định lượng tương quan các nhóm ngành. Chiến lược hợp lý vẫn là nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng của các cổ phiếu hàng đầu nhóm dẫn dắt thị trường cho đến khi thay đổi xu hướng. Ở vùng giá hiện tai, các vị thế giải ngân nên được xem là đầu cơ ngắn hạn và cần đánh giá, kiểm soát rủi ro nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

      Sau 05 tuần liên tiếp VNINDEX tăng điểm từ vùng giá 1.630 điểm lên vùng giá quanh 1.920 điểm. Thị trường đã chịu áp lực điều chỉnh khi VNINDEX liên tục chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1.900 điểm. VNINDEX có 04 phiên giảm điểm liên tiếp, áp lực bán gia tăng khá đột biến trong phiên cuối tuần ở nhiều mã. Kết tuần VNINDEX giảm -0,44% về mức 1.870,79 điểm, dưới kháng cự tâm lý 1.900 điểm. Trong khi VN30 kết tuần giảm -0,12% về mức 2.077,76 điểm, chịu áp lực bán ở vùng 2.100 điểm, kiểm định lại vùng giá cao nhất năm 2025 quanh 2.055 điểm.

     Với áp lực bán mạnh trong phiên cuối tuần, thị trường phân hóa mạnh. Đa số chịu áp lực điều chỉnh, giảm điểm sau giai đoạn tăng mạnh với các nhóm ngành giảm giá gồm bảo hiểm, điện, công nghệ, viễn thông, dệt may, thép, bán lẻ... Ngoài một số nhóm ngành tăng điểm sau giai đoạn điều chỉnh như hóa chất, phân bón, bất động sản, cảng-vận tải biển... Thanh khoản giảm, khối lượng giao dịch khớp lệnh giảm -22,8% so với tuần trước, trung bình 950 triệu cổ phiếu/phiên. Cho thấy dòng tiền ngắn hạn suy giảm sau giai đoạn tăng nóng, luân chuyển có tính chất đầu cơ ngắn hạn như đã đề cập. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 2 liên tiếp với giá trị -3.168 tỷ đồng trong tuần này.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G2000 kết phiên ở mức 2.076,0 điểm, giảm -0,53% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển âm -1,76 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G90000 chênh lệch trái chiều, thu hẹp từ +2,55 điểm đến -1,76 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -14,7% so với phiên trước. Các trader giảm vị thế đầu cơ trong phiên, nghiên về VN30 biến động trong biên độ hẹp. Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 chịu áp lực kiểm tra lại vùng giá quanh 2.050 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 33.238, giảm các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.850 điểm, hỗ trợ mạnh hơn 1.800 điểm. VNINDEX rủi ro tạo đỉnh ngắn hạn vùng 1.900 điểm -1.920 điểm khi có 03 phiên liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh. VNINDEX chịu áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua và có thể chuyển sang giai đoạn tích lũy ngắn hạn sau 05-06 tuần tăng điểm liên tiếp. 

    Thị trường, VNINDEX đã có giai đoạn tăng mạnh 05 tuần liên tiếp từ vùng giá 1.630 điểm lên quanh 1.920 điểm. Áp lực bán tăng mạnh trong phiên cuối tuần đến từ nhóm cổ phiếu Nhà nước sau giai đoạn tăng giá rất mạnh trước kỳ vọng của nghị quyết 79-NQ/TW. Bên cạnh thông tin cuối quý 4/2025, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán ước tính vào khoảng 406.000 tỷ đồng, là mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Trong bản tin cuối tuần trước chúng tôi đã khuyến nghị các vị thế đầu cơ, tỉ lệ đòn bẩy cao, nên xem xét cơ cấu, giảm tỉ lệ dư nợ khi thông tin tổng dư nợ quí IV của các công ty chứng khoán công bố. Thị trường cũng trong giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quí IV/2025. Qua đó có thể đánh giá toàn diện tình hình kinh doanh năm 2025 và triển vọng 2026 của doanh nghiệp. Nhà đầu tư có thể xem xét các cơ hội đầu tư tốt ở các vùng giá có mức rủi ro được kiểm soát tốt hơn khi thị trường giảm điểm.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau 04 tuần liên tiếp VNINDEX tăng điểm từ vùng giá quanh 1.630 điểm lên vùng giá quanh 1.920 điểm, đã chịu áp lực bán, điều chỉnh. Điểm nhấn trong giai đoạn này đã được chúng tôi nhận định đó là đảo dòng dẫn dắt, tâm điểm là nhóm cổ phiếu các doanh nghiệp vốn nhà nước với động lực đến từ Nghị quyết 79-NQ/TW. Kết tuần VNINDEX vẫn tăng 0,60% lên mức 1.879,13 điểm, dưới kháng cự tâm lý 1.900 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 0,65% lên mức 2.080,68 điểm, vượt lên đỉnh 2025 quanh 2.055 điểm. Ảnh hưởng tích cực đến từ các cổ phiếu hàng đầu ngành năng lượng, ngân hàng, công nghệ, viễn thông...

     Trong tuần hầu hết các nhóm ngành đều tăng giá, ngoại trừ nhóm bất động sản. Nổi bật nhất là công nghệ, viễn thông, bảo hiểm, khu công nghiệp, cao su, bán lẽ-tiêu dùng, xây dựng-vật liệu xây dựng... tập trung ở các cổ phiếu đầu ngành, tỉ lệ sở hữu Nhà nước cao.  Thanh khoản tăng mạnh, khối lượng giao dịch khớp lệnh tăng 23,3% so với tuần trước, trung bình 1,23 tỷ cổ phiếu/phiên. Cho thấy dòng tiền vẫn gia tăng và luân chuyển mạnh giữa các nhóm ngành. Khối ngoại bán ròng với giá trị -1.843 tỷ đồng trong tuần này sau 04 tuần mua ròng liên tiếp trên HOSE.

    Trên thị trường phái sinh, thị trường chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính 41I1G2000, kết phiên 41I1G2000 ở mức 2.081,2 điểm, tăng 2,03% so với phiên trước. Chênh lệch dương 0,86 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G3000, 41I1G6000, 41I1G0000 chênh lệch trái chiều từ -5,65 điểm đến 12,25 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -12,0%. Thể hiện các trader lạc quan ngắn hạn với VN30, Vẫn ưu tiên phòng ngừa rủi ro trong khi mua chủ động trên thị trường cơ sở Xu hướng ngắn hạn 41I1G2000 chịu áp lực kiểm tra lại vùng giá quanh 2.050 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G2000 là 23.658, tăng các vị thế nắm giữ

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.850 điểm, hỗ trợ mạnh hơn 1.800 điểm. Thị trường chịu áp lực bán, rung lắc mạnh khi VNINDEX hướng đến vùng giá quanh 1.900 điểm, trong trạng thái quá mua ngắn hạn. Các chỉ số VNINDEX, VN30 đang chịu áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua. Dòng tiền ngắn hạn cải thiện, gia tăng với tâm điểm là nhóm cổ phiếu Nhà nước và các cổ phiếu đầu ngành trong VN30 đã có thời gian tích lũy kéo dài. Nhiều cơ hội ngắn hạn nổi bật khi VNINDEX vượt đỉnh năm. 

    Thị trường, VNINDEX đã có giai đoạn tăng mạnh 05 tuần liên tiếp từ vùng giá 1.630 điểm lên quanh 1.920 điểm. Áp lực bán ngắn hạn và luân chuyển dòng tiền nhanh như đã đề cập. Trong bối cảnh biến động và thay đổi nhanh. Chiến lược tốt nhất là nắm giữ theo xu hướng tăng trưởng của chỉ số VNINDEX, của các cổ phiếu hàng đầu nhóm dẫn dắt thị trường cho đến khi thay đổi xu hướng. Mở rộng các cơ hội đầu tư mới đối với các mã đầu ngành khác có xu hướng tăng mới sau giai đoạn tích lũy kéo dài. Nhà đầu tư có thể tham khảo bảng tương quan các nhóm ngành, mà chúng tôi đã cập nhật từ đầu năm 2026. Qua đó có thể tham khảo các nhóm ngành tăng trưởng tốt, các mã được kỳ vọng tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên các vị thế đầu cơ, tỉ lệ đòn bẩy cao, nên xem xét cơ cấu, giảm tỉ lệ dư nợ khi thông tin tổng dư nợ quí IV của các công ty chứng khoán sắp công bố, có thể gây áp lực lên thị trường.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Thị trường có tuần giao dịch khởi đầu 2026 tích cực, điểm nhấn là dòng tiền xoay trục, đảo dòng dẫn dắt. Nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước vốn hóa lớn là tâm điểm của thị trường trong tuần này khi dẫn dắt VNINDEX vượt lên đỉnh giá năm 2025. Kết tuần VNINDEX tăng 4,67% lên mức 1.867,90 điểm, vượt đỉnh giá năm 2025 quanh 1.800 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 1,75% lên mức 2.066,21 điểm, vượt lên đỉnh 2025 quanh 2.055 điểm. Ảnh hưởng tích cực đến từ các cổ phiếu hàng đầu ngành năng lượng, ngân hàng, khu công nghiệp, viễn thông...

     Trong tuần thị trường phân hóa cao. Nổi bật nhất là nhóm mã năng lượng, viễn thông, khu công nghiệp, cao su, bảo hiểm, hàng không, ngân hàng, dệt may..., tập trung ở các cổ phiếu đầu ngành, tỉ lệ sở hữu Nhà nước cao. Trong khi chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm bán lẽ, xây dựng, nông nghiệp, các cổ phiếu nhóm Gelex, VinGroup và bất động sản trong những phiên cuối tuần. Thanh khoản tăng mạnh trong tuần này với khối lượng giao dịch khớp lệnh trung bình gần 01 tỷ cổ phiếu/phiên. Cho thấy dòng tiền vẫn gia tăng và luân chuyển, cơ cấu danh mục mạnh như đã nhận định trong các báo cáo trước. Khối ngoại mua ròng tuần thứ 4 liên tiếp với giá trị 629,8 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G1000 kết phiên ở mức 2.061,6 điểm, giảm -0,60% so với phiên trước. Chênh lệch âm mở rộng lên -4,61 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G2000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -5,21 điểm đến -11,01 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 13,6% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 biến động mạnh. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro trong khi mua chủ động trên thị trường cơ sở. Xu hướng ngắn hạn của 41I1G1000 có khuynh hướng kiểm tra lại vùng giá quanh 2.050 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G1000 là 36.835, tăng các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX duy trì tích cực, tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. Thị trường chịu áp lực bán, rung lắc mạnh khi VNINDEX hướng đến vùng giá quanh 1.900 điểm, trong trạng thái quá mua ngắn hạn. Các chỉ số VNINDEX, VN30 đang chịu áp lực kiểm định lại vùng đỉnh giá năm 2025 sau khi vượt qua, với áp lực chính đến từ các cổ phiếu đã dẫn dắt VNINDEX tăng mạnh trong năm 2025. Trong khi cơ cấu sang các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước, các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tỉ lệ free load thấp và đã có thời gian tích lũy kéo dài trong năm 2025

    Sau năm 2025 đặc biệt, nhiều biến động. Từ cú sốc “Thuế quan” đến lạc quan “Nâng hạng”, từ nỗi lo suy thoái kinh tế đến nền kinh tế đạt tăng trưởng mức cao mới. Ảnh hưởng tích cực trong năm 2025 đến từ các doanh nghiệp tư nhân với động lực từ Nghị quyết 68-NQ/TW. Thị trường có tuần khởi đầu năm 2026 rất tích cực. VNINDEX vượt lên đỉnh năm 2025 với ảnh hưởng dẫn dắt đến từ các doanh nghiệp vốn nhà nước với động lực đến từ Nghị quyết 79-NQ/TW. Đây cũng là nhóm mã chúng tôi đã nhận định đề cập trong nhiều báo cáo trước, bên cạnh các nhóm ngành chiến lược trong báo cáo năm 2026. Nhà đầu tư theo dõi, đánh giá các cơ hội tốt ở các nhóm mã này. 

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau tuần phục hồi tốt, VNINDEX tiếp tục hướng đến vùng giá 1.800 điểm dưới ảnh hưởng của nhóm VinGroup. VNINDEX sau đó đảo chiều, tạo đỉnh quanh 1.800 điểm và chịu áp lực giảm mạnh trong 02 phiên cuối tuần về vùng 1.690 điểm mới hồi phục trở lại. Kết tuần VNINDEX vẫn tăng 1,50% lên mức 1.729,30 điểm, trên mốc tâm lý 1.700 điểm. VN30 kết tuần tăng 1,69% lên mức 1.965,97 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm, chịu áp lực bán mạnh ở vùng đỉnh cũ tháng 10/2025 quanh 2.050 điểm.

     Trong tuần VNINDEX chịu áp lực bán mạnh, nhưng độ rộng các nhóm ngành nghiên về tích cực, mở ra kỳ vọng chuyển hướng dòng tiền cho chu kỳ 2026. Năm 2025, động lực chính đến từ cổ phiếu của tập đoàn Vingroup, phần lớn các nhóm ngành khác trên thị trường là có diễn biến giá kém tích cực, dù kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng tương đối tốt. Đây có thể xem là diễn biến tái định giá các nhóm ngành, trước khi thị trường sẽ được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm 2026. Nổi bật trong tuần là nhóm dầu khí, điện, bán lẽ, bảo hiểm, cảng, thép... Trong khi chịu áp lực bán mạnh ở nhóm hóa chất, khu công nghiệp, xây dựng, chứng khoán... Khối ngoại mua ròng tuần thứ 2 liên tiếp với giá trị 1.773 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G1000 kết phiên ở mức 1.969 điểm, tăng 0,97% sau phiên giảm mạnh. Chênh lệch dương trở lại 3,03 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G2000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch từ 4,03 điểm đến -19,97 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 51,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên, cover các vị thế bán. Kỳ vọng VN30 tiếp tục phục hồi ngắn hạn, phòng ngừa rủi ro kỳ hạn lớn. Xu hướng ngắn hạn của 41I1G1000  tạo đỉnh, kiểm tra lại kháng cự 1.980 điểm- 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G1000 là 36.135, giảm nhẹ các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tạo đỉnh ngắn quanh 1.800 điểm, điều chỉnh mạnh về vùng giá 1.700 điểm. VNINDEX duy trì tăng trưởng ngắn hạn trên hỗ trợ quanh 1.700 điểm và sẽ phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự gần nhất quanh 1.750 điểm. Chúng tôi nhận thấy rằng, dòng tiền cải thiện, gia tăng khá tốt ở vùng giá thấp khi VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh mạnh, mở ra nhưng cơ hội tích lũy tốt cho triển vọng 2026. Trong đó năng lượng, bán lẽ-tiêu dùng, xây dựng-vật liệu xây dựng có xu hướng giá và dòng tiền cải thiện tốt.

    Thị trường sẽ kết thúc năm 2025 trong tuần sau. 2025, một năm đặc biệt, nhiều biến động. Từ cú sốc “Thuế quan” đến lạc quan “Nâng hạng”, từ nỗi lo suy thoái kinh tế đến triển vọng tăng trưởng mức cao mới. Quí I/2025, VNINDEX (+3,2% QoQ), tăng nhẹ, thanh khoản thấp. Quí II/2025, thị trường giảm điểm mạnh trong tháng 04/2025 sau thông tin áp thuế đối ứng toàn cầu của Mỹ. VNINDEX sau đó phục hồi mạnh, kết thúc Quí II/2025 (+5,3%QoQ), tăng tốt. VNINDEX tăng mạnh trong Quí III. Kết thúc quí III VNINDEX ở mức 1.661,7 điểm, (+20,75% QoQ), với 87,58 tỉ cổ phiếu giao dịch. Quí IV, VNINDEX đang lập đỉnh mới ở 1.805,93 điểm, tăng 42,5% so cuối năm 2024. Động lực chính đến từ cổ phiếu của tập đoàn Vingroup. Chúng tôi sẽ tiếp tục đánh giá tổng kết năm 2025 và định hướng chiến lược năm 2026 trong các bản tin kế tiếp, cũng như báo cáo chiến lược năm 2026.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế