Nhận định thị trường

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG 

     Sau 02 tuần phục hồi tốt, ngắt mạch giảm điểm từ tháng 10/2025. VNINDEX trong tuần cuối tháng 11/2025 tiếp tục tăng điểm, điểm số tích cực dưới ảnh hưởng của  số ít cổ phiếu vốn hóa lớn. Nổi bật nhất là cổ phiếu VIC khi lần đầu tiên trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam có doanh nghiệp đầu tiên là VIC đạt mốc vốn hóa 01 triệu tỉ đồng. Dấu ấn đặc biệt trước thời điểm kỳ vọng nâng hạng thị trường trong năm 2026. Kết tuần VNINDEX tăng 2,18% lên mức 1.690,99 điểm, hướng đến vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 1,26% lên mức 1.923,92 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm.

     Độ rộng thị trường phân hóa mạnh, nghiên về điều chỉnh, tích lũy. Chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm bảo hiểm, thép, công nghệ, viễn thông, hóa chất, phân bón, chứng khoán, khu công nghiệp... Số ít các cổ phiếu nổi bật trong nhóm tiêu dùng, bất động sản, dầu khí, ngân hàng... Thanh khoản thị trường giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -2,0% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, áp lực cơ cấu danh mục lớn trong khi thị trường rất ít cơ hội sinh lợi tốt. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 18 liên tiếp, qui mô bán ròng giảm với giá trị -570,9 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này. 

      Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.923,0 điểm, tăng 0,10% so với phiên trước. Chênh lệch âm -0,92 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng lên từ -6,52 điểm đến -12,92 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -8,4% so với phiên trước. Cho thấy các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro khi thị trường cơ sở hướng đến các vùng kháng cự mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 tích lũy tích cực trên vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 34.665, giảm mạnh các vị thế nắm giữ. 

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên, kỳ vọng hướng đến vùng gá 1.700 điểm. Sau giai đoạn VNINDEX phục hồi tốt dưới ảnh hưởng của số ít cổ phiếu, trong khi đa phần vẫn chịu áp lực điều chỉnh tích lũy kéo dài. Nhiều mã, nhóm đã tạo đỉnh từ tháng 09, 10/2025 đến nay đã về vùng giá tương đối hợp lý, lực cầu giá thấp gia tăng, áp lực cung giảm, hình thành vùng đáy ngắn hạn sau giai đoạn điều chỉnh. Tuy nhiên thị trường vẫn ít cơ hội đầu tư chất lượng và cần đánh giá thận trọng khi xem xét giải ngân.

    Thị trường đã kết thúc tháng 11/2025 với chỉ số VNINDEX ở mức 1.690,99 điểm tăng 3,13% so với tháng 10. Thanh khoản giảm mạnh khi khối lượng giao dịch trên HOSE trung bình chỉ 700 triệu cổ phiếu/phiên so với trung bình 01 tỷ cổ phiếu/phiên trong tháng 10. Phản ánh cơ hội thấp trong tháng 11 khi thị trường đang tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh. Đồng thời thị trường đang bước vào giai đoạn cuối năm, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Điều này cũng phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Chúng tôi cũng sẽ cập nhật, đánh giá lại thị trường, tình hình kinh tế vĩ mô, nhóm ngành và triển vọng trong báo cáo chiến lược tháng 12 cũng như năm 2026.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG 

     Sau phiên tăng điểm tốt, với tâm lý tích cực trở lại. VNINDEX tạo khoảng trống tăng giá nhẹ đầu phiên, tiếp tục hướng đến vùng kháng cự tâm lý mạnh 1.700 điểm với thanh khoản suy giảm trở lại. Thị trường chịu áp lực bán ở vùng kháng cự, áp lực gia tăng mạnh hơn trong phiên chiều. Kết phiên VNINDEX vẫn tăng 3,96 điểm (+0,24%) lên mức 1.684,32 điểm, chịu áp lực khi hướng đến vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 giảm 2,37 điểm (-0,12%) về mức 1.921,18 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm. 

      Độ rộng trên HOSE nghiên về điều chỉnh sau phiên phục hồi khá tốt với 171 mã giảm giá. Tập trung ở các mã chứng khoán, xây dựng, vận tải dầu khí, thép, bất động sản, hóa chất...; 137 mã tăng giá, khá nổi bật ở các mã viễn thông, khoáng  sản, bán lẽ, công nghệ, cao su, một số mã ngân hàng... và 58 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE tiếp tục giảm -12,3% so với phiên trước. Khối ngoại bán ròng nhẹ với giá trị -18,2 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Đây là động thái tích cực đã được chúng tôi kỳ vọng trong bản tin cuối tuần trước khi tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài về mức thấp.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.921,0 điểm, giảm -0,20% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang âm -0,18 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng lên từ -3,98 điểm đến -11,18 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -11,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro khi thị trường cơ sở hướng đến các vùng kháng cự mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 tích lũy tích cực trên vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 39.246, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên, kỳ vọng hướng đến vùng gá 1.700 điểm. Sau giai đoạn VNINDEX phục hồi tốt dưới ảnh hưởng của số ít cổ phiếu, trong khi đa phần vẫn chịu áp lực điều chỉnh tích lũy kéo dài. Nhiều mã, nhóm đã tạo đỉnh từ tháng 09, 10/2025 đến nay đã về vùng giá tương đối hợp lý, lực cầu giá thấp gia tăng, áp lực cung giảm, hình thành vùng đáy ngắn hạn sau giai đoạn điều chỉnh. Thị trường vẫn ít cơ hội đầu tư chất lượng, tuy nhiên khá nổi bật ở các thương vụ thoái vốn của các tập đoàn.

     Thị trường đang vào giai đoạn cuối năm 2025, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Khối lượng giao dịch trong xu hướng giảm về mức trung bình đầu năm 2025. Điều này phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Hiện tại vốn hóa VIC, VHM và VRE khoảng 57+- tỉ USD, chiếm 27,6% vốn hóa VN30 và khoảng 15,4% vốn hóa toàn thị trường. Điều này cho thấy rằng, phần còn lại của thị trường, sau giai đoạn điều chỉnh mạnh kéo dài đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn. Thị trường vẫn duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng. Nhà đầu tư đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 để xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng trở lại. 

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau phiên chịu áp lực bán mạnh, nhất là đối với các mã chứng khoán, bất động sản... Thị trường đã phục hồi tốt ngay từ đầu phiên hôm nay. Diễn biến cho thấy sau áp lực bán dừng lỗ ngắn hạn phiên trước, lực cung đã được hấp thụ tốt đối với nhiều mã. VNINDEX tăng điểm từ đầu phiên, lực cầu và thanh khoản cải thiện tốt hơn trong phiên chiều. Kết phiên VNINDEX tăng 20,00 điểm (+1,20%) lên mức 1.680,36 điểm, lấy lại điểm số giảm phiên trước, hướng đến vùng giá 1.700 điểm. VN30 tăng 13,95 điểm (+0,73%) lên mức 1.923,55 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tích cực trở lại, nhiều mã sau áp lực bán đã tăng điểm mạnh, thanh khoản tăng tốt với 243 mã tăng giá. Nổi bật ở nhóm chứng khoán, điện, bán lẽ, bất động sản, xây dựng... đa số vượt lên mức giá hôm trước; 79 mã giảm giá và 47 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -12,3% so với phiên trước. Một phần do tiết cung vùng giá thấp khi nhiều mã đã chịu áp lực bán mạnh về vùng quá bán ngắn hạn, kỳ vọng hình thành vùng đáy ngắn hạn. Khối ngoại đang mua ròng trở lại với giá trị 627,5 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Đây là động thái tích cực đã được chúng tôi kỳ vọng trong bản tin cuối tuần trước khi tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài về mức thấp.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.924,9 điểm, tăng 0,88% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang dương 1,35 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch từ 0,45 điểm đến -2,45 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 18,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader duy trì lạc quan ngắn hạn với VN30, gia tăng các vị thế mua, đầu cơ trong phiên. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 tích lũy tích cực trên vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 38.873, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên, kỳ vọng hướng đến vùng gá 1.700 điểm. Sau giai đoạn VNINDEX phục hồi tốt dưới ảnh hưởng của số ít cổ phiếu, trong khi đa phần vẫn chịu áp lực điều chỉnh tích lũy kéo dài. Nhiều mã, nhóm đã tạo đỉnh từ tháng 09, 10/2025 đến nay đã về vùng giá tương đối hợp lý, lực cầu giá thấp gia tăng, áp lực cung giảm, hình thành vùng đáy ngắn hạn sau giai đoạn điều chỉnh. Tâm lý nhà đầu tư cũng đang lạc quan trở lại.

     Thị trường đang vào giai đoạn cuối năm 2025. Khối lượng giao dịch trên HOSE trong xu hướng suy giảm về mức trung bình đầu năm 2025. Điều này phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Hiện tại tổng vốn hóa thị trường hiện tại 374+-tỉ USD_78%+-/GDP 2024. Vốn hóa VN30 208+- tỉ USD_56% vốn hóa thị trường. Trong đó vốn hóa VIC, VHM và VRE khoảng 57+- tỉ USD, chiếm 27,6% vốn hóa VN30 và 15,4% vốn hóa toàn thị trường. Điều này cho thấy rằng, phần còn lại của thị trường, sau giai đoạn điều chỉnh mạnh kéo dài đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn. Thị trường vẫn duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng. Nhà đầu tư có thể đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 để xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng trở lại.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau phiên tăng điểm với thanh khoản rất thấp, điểm số VNINDEX ảnh hưởng tích cực từ số ít mã trong khi đa số điều chỉnh. Thị trường trong phiên hôm nay giao dịch kém tích cực với áp lực bán gia tăng mạnh hơn ở nhiều mã. VNINDEX đầu phiên tăng điểm nhẹ lên 1.670 điểm, sau đó áp lực bán gia tăng, áp lực bán gia tăng mạnh hơn trong phiên chiều với thanh khoản tăng kém tích cực. Kết phiên VNINDEX giảm 7,62 điểm (-0,46%) về mức 1.660,36 điểm, trên hỗ trợ 1.645 điểm. Trong khi VN30 giảm 6,76 điểm (-0,35%) về mức 1.909,60 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm.

      Độ rộng trên HOSE kém tích cực, với 248 mã giảm giá. Áp lực bán gia tăng khá đột biến ở nhiều mã nhóm chứng khoán, hóa chất, bất động sản, hóa chất, viễn thông, vận tải biển...;  75 mã tăng giá, nổi bật có tính chất riêng lẽ như VJC, PAC, GEE... hay các mã nhóm than, vận tải dầu khí... và 47 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng mạnh, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 48,9% so với phiên trước. Cho thấy nhiều mã sau giai đoạn phục hồi dòng tiền suy yếu, đang chịu áp lực bán mạnh hơn, nhất là các mã có tính chất đầu cơ cao, định giá kém hấp dẫn. Khối ngoại giảm quy mô bán ròng với giá trị -361,7 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.908,1 điểm, giảm -0,15% so với phiên trước. Chênh lệch âm thu hẹp còn -1,50 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -3,40 điểm đến -6,60 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -2,1% so với phiên trước. Các trader giảm các vị thế đầu cơ, phòng ngừa rủi ro đối với thị trường cơ sở, duy trì lạc quan ngắn hạn với VN30. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 tích lũy tích cực trên vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 36.168, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay dưới ảnh hưởng tích cực của số ít các cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30. Trong khi đó chất lượng thị trường và dòng tiền chưa cải thiện, chỉ duy trì số ít mã có khẳ năng sinh lợi ngắn hạn. Điều này dẫn đến áp lực bán ngắn hạn gia tăng khá đột biến ở nhiều mã có tính chất đầu cơ cao, nhất là nhóm mã dịch vụ tài chính khi thanh khoản thị trường dưới mức trung bình.

     Sau giai đoạn tăng giá mạnh. Thị trường đang bước vào giai đoạn cuối năm, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Thanh khoản giảm với khối lượng giao dịch trên HOSE đang trong xu hướng suy giảm về mức trung bình đầu năm 2025. Điều này phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Chưa có nhiều cơ hội tốt trong bối cảnh thị trường hiện nay. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 trước khi xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau 02 tuần phục hồi, VNINDEX tiếp tục phiên giao dịch đầu tuần cuối tháng 11/2025 duy trì tăng điểm. VNINDEX tăng điểm đầu phiên với thanh khoản rất thấp hướng đến vùng giá 1.670 điểm và chịu áp lực rung lắc điều chỉnh. Thị trường sau đó tăng điểm tốt hơn trong phiên chiều, thanh khoản có cải thiện. Kết phiên VNINDEX tăng 13,05 điểm (+0,69%) lên mức 1.667,98 điểm, trên hỗ trợ 1.645 điểm. Ảhh hưởng tích cực lên thị trường là các cổ phiếu vốn hóa lớn với VN30 tăng 16,47 điểm (+0,87%) lên mức 1.916,36 điểm, vượt lên kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

      Độ rộng trên HOSE phân hóa mạnh, nghiên về điều chỉnh tích lũy, thanh khoản rất thấp với 186 mã giảm giá. Tập trung ở các mã vốn hóa trung bình trong nhóm bất động sản, khu công nghiệp, chứng khoán, thép, dầu khí, phân bón... ; 123 mã tăng giá, nổi bật ở các mã Vingroup, các mã nhóm tiêu dùng, dệt may, đá xây dựng... và 54 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm mạnh, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -21,6% so với phiên trước. Cho thấy dòng tiền suy yếu ở nhiều mã sau giai đoạn phục hồi, thị trường phân hóa mạnh. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị 1.153 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.911,0 điểm, tăng 0,98% so với phiên trước. Chênh lệch âm thu hẹp còn -5,36 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm trái chiều từ -2,76 điểm đến -10,36 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -18,2% so với phiên trước. Các trader giảm các vị thế đầu cơ, phòng ngừa rủi ro đối với thị trường cơ sở, lạc quan ngắn hạn với VN30. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 tích lũy tích cực trên vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 32.894, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.645 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay dưới ảnh hưởng tích cực của các cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30. Kỳ vọng  hướng đến kháng cự quanh 1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08, 09/2025. Thanh khoản vẫn ở mức rất thấp, chỉ khoảng 60% mức trung bình. Chất lượng thị trường chưa cải thiện và chỉ duy trì số ít mã có khẳ năng sinh lợi ngắn hạn.

     Sau giai đoạn tăng giá mạnh. Thị trường đang bước vào giai đoạn cuối năm, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Thanh khoản giảm với khối lượng giao dịch trên HOSE đang trong xu hướng suy giảm về mức trung bình đầu năm 2025. Điều này phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Chưa có nhiều cơ hội tốt trong bối cảnh thị trường hiện nay. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 trước khi xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

      Sau tuần phục hồi tốt, ngắt mạch giảm điểm từ tháng 10/2025. VNINDEX trong tuần này chuyển sang trạng thái tích lũy. Trong tuần VNINDEX có 05 phiên biến động trong biên độ hẹp trong vùng giá 1.635 điểm đến 1.660 điểm. Nhiều mã chịu áp lực bán khi VNINDEX hướng đến vùng giá 1.660 điểm. Kết tuần VNINDEX vẫn tăng 1,19% lên mức 1.654,93 điểm, trên hỗ trợ quanh 1.640 điểm, dưới ảnh hưởng tích cực của VN30 khi VN30 kết tuần tăng 1,51% lên mức 1.899,89 điểm, tiệm cận  kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

     Độ rộng thị trường phân hóa, nghiên về điều chỉnh. Điều chỉnh mạnh ở nhóm VietTel, chứng khoán, phân bón, hóa chất, dầu khí... Khá nổi bật ở nhóm Công nghệ-Viễn thông vốn hóa nhỏ, trước thông tin thoái vốn của Tập đoàn Bưu chính Viễn thông, các cổ phiếu bất động sản, thủy sản, chăn nuôi... Thanh khoản thị trường tăng, với khối lượng trên HOSE tăng 6,8% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực. Trong khi tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh ở các mã có tính chất đầu cơ cao. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 17 liên tiếp, với giá trị -1.897 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này. Có thể kỳ vọng khối ngoại sẽ ngắt mạch bán ròng đột biến khi tỉ lệ sở hữu của khối ngoại hiện chỉ còn chiếm 15,08%.

     Trên thị trường phái sinh, chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính VN30F1512. VN30F2512 kết phiên ở mức 1.892,4 điểm. Chênh lệch âm -7,49 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -10,89 điểm đến -24,09 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 33,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader kém lạc quan ngắn hạn với VN30. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 hướng đến các vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 24.456, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX chuyển sang giai đoạn phục hồi tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.640 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Kỳ vọng  hướng đến kháng cự quanh 1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08, 09/2025. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, trung bình khoảng 700tr cổ phiếu phiên trên HOSE, chỉ khoảng 70% mức trung bình so với 01 tỷ cổ phiếu phiên tháng 10/2025. Các nhóm cổ phiếu luân phiên phục hồi sau suy giảm và đang chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại các vùng hỗ trợ ngắn hạn sau nhịp phục hồi.

     Sau giai đoạn tăng giá mạnh. Thị trường đang bước vào giai đoạn cuối năm, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Thanh khoản là khá phù hợp sau giai đoạn đầu cơ ngắn hạn mạnh. Điều này cũng phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Bên cạnh danh mục những cổ phiếu đạt chuẩn thị trường mới nổi với kỳ vọng đón dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 trước khi xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

Sau 04 tuần liên tiếp giảm điểm với thanh khoản cạn kiệt dần. Thị trường đã có tuần hồi phục tốt trở lại. Hai phiên đầu tuần VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh về dưới mốc tâm lý 1.600 điểm với lực cầu giá thấp cải thiện. VNINDEX sau đó phục hồi tốt, vượt trên mốc 1.600 điểm và tiếp tục tăng điểm. Tthanh khoản vẫn ở mức thấp, nhưng cải thiện dần. Kết tuần VNINDEX tăng 2,27% lên mức 1.635,46 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 2,57% lên mức 1.871,54 điểm, dưới  kháng cự tâm tâm lý 1.900 điểm.
    Độ rộng thị trường phục hồi tích cực trong tuần. Hầu hết các nhóm ngành đều tăng giá, phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Nổi bật ở các cổ phiếu nhóm bảo hiểm, dầu khí, nông nghiệp, bán lẽ, chứng khoán, hóa chất, xây dựng, khu công nghiệp... nhiều mã tăng giá tốt với thanh khoản gia tăng tích cực. Thanh khoản thị trường giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -21,2% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 16 liên tiếp, với giá trị -2.281 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.   
     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng 6,7 điểm (+0,36%) lên 1.869,7 điểm. Chênh lệch âm -1,84 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -6,54 điểm đến -19,04 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm mạnh -20,0% so với phiên trước. Cho thấy các trader chưa gia tăng các vị thế đầu cơ, lạc quan ngắn hạn hơn với VN30 khi thu hẹp chênh lệch âm, có thể gia tăng phòng ngừa rủi ro trở lại khi VN30 hướng đến các vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 30.763, giảm mạnh các vị thế nắm giữ. 
    Xu hướng ngắn hạn VNINDEX sau giai đoạn điều chỉnh, suy giảm đang phục hồi, tích lũy trở lại. Xu hướng ngắn hạn  VNINDEX cải thiện hơn khi vượt lên vùng giá quanh 1.610 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 9/2025, cũng như vượt lên kênh giảm giá ngắn hạn kéo dài nối các vùng đỉnh giá cao nhất tháng 09, 10 và 11/2025. Tuy nhiên thanh khoản chưa thực sự tích cực và VNINDEX đang chịu áp lực rung lắc, điều chỉnh kiểm tra lại vùng hỗ trợ quanh 1.610 điểm. 
     Sau gần 05 tuần VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh từ vùng giá quanh 1.800 điểm về dưới 1.600 điểm. Thị trường đang phục hồi khá tích cực và trong giai đoạn tái cơ cấu danh mục trong thời điểm cuối năm 2025. Rất nhiều mã sau giai đoạn giảm giá mạnh về các vùng hỗ trợ trung dài hạn. Điểm tích cực là thị trường duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Bên cạnh thông tin FTSE công bố danh sách đáp ứng tiêu chuẩn sau khi nâng hạng và khối ngoại giảm áp lực bán ròng là động lực tốt cho thị trường. Với kỳ vọng đón dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư. Dòng tiền trên thị trường cũng đang luân chuyển vào các doanh nghiệp tốt, đầu ngành, tăng trưởng với những đặc điểm trên. Đây là định hướng tốt đề nhà đầu tư có thể xem xét khi phân bổ, gia tăng tỉ trọng. 
   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

VNINDEX mở cửa tuần tại 1.644,56, lên cao nhất 1.659,58, thấp nhất 1.595,34 và đóng 1.599,10 tức giảm -40,55 điểm (-2,47% w/w). Phiên cuối tuần dưới áp lực bán mạnh đã khiến chỉ số -43,54 điểm (-2,56%), đóng cửa dưới hỗ trợ cứng 1.600 trong sắc đỏ bao phủ. Đây là tuần giảm thứ 4 liên tiếp, tiếp tục trạng thái điều chỉnh sau khi thủng vùng 1.700.

Về độ rộng & thanh khoản. Phiên cuối tuần ghi nhận 59 mã tăng, 37 tham chiếu, 270 giảm. Tổng KLGD tuần xấp xỉ tuần trước nhưng ở mặt bằng thấp, phản ánh dòng tiền thận trọng; ngay trong ngày cuối tuần, GTGD khớp lệnh ~24.592 tỷ đồng nhưng chủ yếu xuất hiện khi chỉ số giảm sâu (tính phòng thủ cao, ít đuổi giá).

Về vùng giá và kịch bản: VN-INDEX đóng cửa dưới 1.600, vùng 1.600–1.620 chuyển vai trò thành kháng cự gần; điểm cân bằng ngắn hạn hạ về ~1.550. Kịch bản cơ sở: giằng co và tích lũy thấp quanh 1.550–1.600 khi thanh khoản chưa cải thiện. Kịch bản đối ứng: nếu dòng tiền phục hồi và chỉ số củng cố 1.600 một cách bền vững, mục tiêu kiểm định lại 1.630–1.660 có thể mở ra; ngược lại, mất 1.550 với thanh khoản tăng là tín hiệu cần hạ tỷ trọng và quản trị rủi ro chặt chẽ.

Trên thị trường phái sinh. Hợp đồng tháng 11 gần giảm -64,20 điểm (-3,39% w/w); riêng phiên cuối tuần -38,7 điểm (-2,07%), basis +3,09 và OI 38.538 HĐ. Basis dương trong nhịp giảm cho thấy vị thế Short đã được đóng bớt cũng như đầu cơ hai chiều, nếu phân tích sâu hơn sẽ thấy OI cao duy trì trạng thái phòng thủ, chưa cho tín hiệu đảo chiều rõ rệt. Vùng 1.900 của F1 vẫn là kháng cự mạnh trong ngắn hạn.

Một tin khởi sắc trong tháng này là số  tài khoản mở mới. Dữ liệu VSDC cho thấy tháng 10/2025 toàn thị trường mở thêm ~311 nghìn tài khoản nhà đầu tư; lũy kế 10 tháng tăng gần 2,1 triệu tài khoản. Dù giá điều chỉnh, nền cầu trung hạn từ nhà đầu tư mới tiếp tục tích lũy, là yếu tố đệm cho giai đoạn hồi phục khi điều kiện thanh khoản đồng thời cải thiện về mặt tâm lý.

Trong bối cảnh giảm điểm với thanh khoản thấp, nhà đầu tư nên ưu tiên tỷ trọng vừa phải, tập trung doanh nghiệp cơ bản, định giá hợp lý; hạn chế đuổi giá tại vùng 1.600–1.620 trừ khi thấy dòng tiền lớn quay trở lại. Quản trị rủi ro theo mốc 1.550. Ở chiều tích cực, khi củng cố vững chắc 1.600 kèm thanh khoản nâng lên, nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng dần tỷ trọng ở nhóm nền tảng tốt hưởng lợi quý IV và đầu 2026.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

VNINDEX có tuần thứ 3 liên tiếp giảm điểm sau khi tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm. Trong tuần, VNINDEX phiên đầu tuần chịu áp lực bán mạnh ở kháng cự ngắn hạn quanh 1.700 điểm, điều chỉnh về  vùng giá 1.620 điểm và phục hồi trở lại. Trong các phiên tiếp theo VNINDEX tiếp tục chịu áp lực bán ở vùng giá cao và điều chỉnh mạnh hơn trong phiên cuối tuần. Kết tuần VNINDEX giảm -2,59% về mức 1.639,65 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VN30 kết tuần giảm -3,05% về mức 1.885,36 điểm, dưới  kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

Độ rộng thị trường phân hóa mạnh trong tuần. Áp lực bán mạnh ở nhóm đã có giai đoạn tăng giá tốt như bất động sản, chứng khoán, ngân hàng, bán lẽ... Trong khi có diễn biến tích cực, tăng giá tốt ở nhóm công nghệ, viễn thông, thủy sản, hóa chất, bảo hiểm, khu công nghiệp, dệt may... nhóm đã chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kéo dài, kết quả kinh doanh tốt. Thanh khoản giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -26,0% so với tuần trước. Mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 15 liên tiếp, qui mô giảm với giá trị -2.722 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.  

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm 35,0 điểm (-1,82%) về 1.892,0 điểm. Chênh lệch dương 6,64 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch trái chiều từ -3,36 điểm đến 3,04 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng nhẹ 3,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Chênh lệch chuyển sang dương trong 02 phiên gần đây, phản ánh áp lực bán chủ động hơn trên VN30 của nhà đầu tư. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự  1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 35.782, tăng các vị thế nắm giữ.

VNINDEX kết thúc tháng 10/2025 ở mức 1.639,65 điểm, giảm -1,33% so với tháng 9. Chỉ số VNINDEX tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Thị trường phân hóa trong vùng giá này, lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Áp lực cung giá cao vẫn gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự, nhất là đối với các mã  đã có giai đoạn tăng mạnh.

Sau khi VNINDEX tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm, kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025 đến nay. Thị trường đã chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy trong biên độ hẹp và phân hóa như đã đề cập. (1) Rủi ro đối với các mã, nhóm đã có giai đoạn tăng mạnh, tương đồng với VNINDEX. (2) Cơ hội khi dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, kết quả kinh doanh tích cực. Chúng tôi cũng đã thận trọng đánh giá, đề xuất các cơ hội đầu tư mới, dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt. Hiện tại thị trường đã kết thúc tháng 10, giai đoạn công bố kết quả kinh doanh. Chúng tôi cũng sẽ đánh giá, cập nhật tình hình vĩ mô, thị trường, kết quả kinh doanh, doanh nghiệp trong báo cáo chiến lược tháng 11 sắp đến.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

Sau khi tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm, VNINDEX có tuần thứ 2 liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh. Trong tuần, VNINDEX có phiên giảm mạnh đầu tuần với mức điểm giảm kỷ lục. VNINDEX sau đó có 02 phiên phục hồi ở vùng giá quanh 1.620 điểm với mức độ phân hóa cao, thanh khoản giảm. Kết tuần VNINDEX giảm -2,77% về mức 1.683,18 điểm, dưới vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 kết tuần giảm -1,65% về mức 1.944,60 điểm, trên  hỗ trợ  tâm lý 2.000 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về điều chỉnh kém tích cực, Chịu áp lực điều chỉnh, giảm mạnh ở các mã, nhóm mã đã có giai đoạn tăng tốt trong nhóm chứng khoán, ngân hàng, thủy sản, cảng biển, xây dựng... trong khi phục hồi tăng giá tích cực ở các mã, nhóm mã đã có thời gian điều chỉnh tích lũy kéo dài trong các nhóm công nghệ, viễn thông, bán lẽ... các mã có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt. Thanh khoản tăng, với khối lượng trên HOSE tăng 17,5% so với tuần trước. Thể hiện nhiều mã tiếp tục chịu áp lực bán mạnh, trong khi dòng tiền cải thiện luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 14 liên tiếp, với giá trị -4.360 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm -6,1 điểm (-0,31%) về 1.937,4 điểm. Chênh lệch âm mở rộng lên -7,20 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -6,90 điểm đến -23,60 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 12,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng các vị thế đầu cơ trong phiên, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang hướng đến vùng giá phiên giảm mạnh ngày 20/10/2025. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 cải thiện khi đang vượt lên kháng cự quanh 1.920 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 39.106, tăng các vị thế nắm giữ.

Chỉ số VNINDEX tiếp tục phục hồi kiểm tra lại vùng giá quanh 1.700 điểm sau khi phục hồi tốt ở vùng hỗ trợ 1.620 điểm - 1.630 điểm, vùng giá thấp nhất tháng 9/2025. Kháng cự mạnh tiếp theo là vùng giá 1.730 điểm, giá cao nhất phiên giảm mạnh ngày 20/10/2025. Dưới ảnh hưởng của các cổ phiếu đầu ngành, VN30, chỉ số VNINDEX đang tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh. Áp lực cung giá cao gia tăng khi VNINDEX đang phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.700 điểm ở rất nhiều mã có tính chất đầu cơ cao.

Ngắn hạn, chỉ số VNINDEX đang kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025 đến nay. Dẫn đến thị trường phân hóa theo: (1) Áp lực bán mạnh đối với các mã đã có giai đoạn tăng mạnh, có tỉ lệ đòn bẩy dư nợ cao...(2) Phục hồi tốt, dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, thời điểm giảm mạnh do áp thuế và kết quả kinh doanh tích cực. Với diễn biến này, chúng tôi  thận trọng đánh giá, đề xuất các cơ hội đầu tư mới, dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.