Nhận định thị trường

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

       Dưới ảnh hưởng tích cực của số ít cổ phiếu, VNINDEX tiếp tục tăng điểm đầu phiên hôm nay, hướng đến vùng giá 1.780 điểm. Sau đó áp lực bán bắt đầu gia tăng mạnh trên diện rộng ở hầu hết các mã với thanh khoản gia tăng. VNINDEX tiếp tục chịu áp lực bán mạnh hơn trong đầu phiên chiều về vùng giá 1.725 điểm và bắt đầu phục hồi. Điểm nhấn hồi phục từ cổ phiếu ngân hàng đầu ngành và nhóm chứng khoán... Kết phiên VNINDEX giảm 6,57 điểm (-0,37%) về mức 1.747,17 điểm, chịu áp lực bán ở kháng cự rất mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm. VN30 giảm 10,80 điểm (-0,54%) về mức 1.973,02 điểm, chịu áp lực bán ở kháng cự 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tiêu cực với 217 mã giảm giá. Chịu áp lực bán mạnh ở nhiều cổ phiếu ngân hàng, dầu khí, bất động sản, truyền thông, phân bón, khu công nghiệp....; 94 mã tăng giá, phục hồi khá tích cực ở nhóm xây dựng trước áp lực giảm điểm, hóa chất, công nghệ, VIC vượt trội so với thị trường khi đang có mức tăng giá 689% so với cuối năm 2024 và 44 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng mạnh 46,9% so với phiên trước. Thể hiện áp lực bán mạnh ở nhiều mã khi VNINDEX gặp vùng đỉnh cũ, tuy nhiên lực cầu giá thấp cũng cải thiện tốt.  Khối ngoại gia tăng bán ròng với giá trị -2.455 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.970,0 điểm, giảm -0,71% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang âm -3,02 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -7,02 điểm đến -15,82 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 65,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng mạnh vị thế đầu cơ trong phiên, phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 gặp vùng kháng cự rất mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 chịu áp lực bán ở kháng cự quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 36.791, tăng các vị thế nắm giữ.

     Dưới ảnh hưởng của VIC, xu hướng ngắn hạn VNINDEX  duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm. Như đã nhận định VNINDEX chịu áp lực bán giá cao khi gặp vùng kháng cự mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 10/2025. VN30 tương tự, vùng kháng cự 2.000 điểm. VNINDEX đang chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại vùng hỗ trợ quanh 1.700 điểm - 1.720 điểm.

     Chúng tôi vừa công bố báo cáo chiến lược tháng 12/2025 Nhà đầu tư có thể tham khảo chi tiết các thông tin, phân tích nhận định về tình hình kinh tế vĩ mô, tổng quan thị trường và triển vọng tháng 12/2025... Trong nhiều bản tin trước, chúng tôi không có khuyến nghị mua khi VNINDEX hướng đến vùng giá đỉnh cũ 1.750 điểm - 1.800 điểm. Thị trường rất ít cơ hội sinh lợi tốt và VNINDEX đang chịu áp lực bán ở vùng đỉnh cũ. Chúng tôi sẽ thận trọng đánh giá diễn biến của thị trường, diễn biến cổ phiếu các nhóm ngành khác, trong trường hợp VIC cổ phiếu có mức tăng giá hàng đầu, có ảnh hưởng mạnh đến chỉ số VNINDEX bắt đầu chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

       Dưới ảnh hưởng tích cực của số ít cổ phiếu, nổi bật nhất vẫn là VIC, chỉ số VNINDEX tạo khoảng trống tăng giá đầu phiên hướng đến vùng giá 1.760 điểm. Thanh khoản thị trường thấp trong phiên sáng với đa số chịu áp lực điều chỉnh. Áp lực gia tăng hơn trong phiên chiều khi thanh khoản thấp, VNINDEX điều chỉnh về vùng 1.745 điểm với lực cầu cải thiện, mở rộng ở nhiều mã, nổi bật ở nhóm bảo hiểm. Kết phiên VNINDEX tăng 12,42 điểm (+0,71%) lên mức 1.753,74 điểm, hướng đến vùng kháng cự rất mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm. VN30 tăng 8,32 điểm (+0,42%) lên mức 1.983,32 điểm, hướng đến kháng cự tâm lý 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về điều chỉnh, phân hóa mạnh với 217 mã giảm giá. Tập trung ở nhóm chứng khoán, khu công nghiệp, cao su, cảng biển, phân bón, hóa chất, thép, công nghệ, bất động sản vốn hóa trung bình nhỏ...; 104 mã tăng giá, nổi bật ở nhóm Vingroup, bảo hiểm, dầu khí, xây dựng, bia rượu, các mã thoái vốn... và 42 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm nhẹ so với phiên trước. Thể hiện thị trường phân hóa mạnh, dòng tiền vẫn luân chuyển, tìm kiếm cơ hội trong những nhóm ngành. Khối ngoại bán ròng với giá trị -1.882 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE, tập trung ở cổ phiếu VPL.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.984,0 điểm, tăng 0,38% so với phiên trước. Chênh lệch dương 0,18 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -2,42 điểm đến -8,82 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tiếp tục giảm nhẹ so với phiên trước. Các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên, nghiên về phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 hướng đến kháng cự rất mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 hướng đến kháng cự quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 35.166, giảm các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tăng trưởng trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm, hướng đến vùng kháng cự mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 10/2025. VN30 tương tự, vùng kháng cự 2.000 điểm - 2.060 điểm. Thị trường vẫn có sự cải  thiện tốt hơn về xu hướng và dòng tiền đối với nhiều mã, nhóm mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Tuy nhiên áp lực bán giá cao sẽ gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng đỉnh cũ.

     Sau khi tạo đỉnh thanh khoản trong tháng 8, thể hiện tính chất đầu cơ đột biến. Thanh khoản thị trường tiếp tục giảm tháng thứ 3 liên tiếp. Trong tháng 11/2025, giá trị giao dịch trung bình toàn thị trường đạt 25.314 tỷ đồng/phiên, giảm -31,23% so với tháng 10. Trên HOSE giá trị giao dịch trung bình đạt 22.761 tỷ đồng/phiên (-32,28% MoM). Thanh khoản vẫn tiếp tục giảm trong đầu tháng 12. Chúng tôi nhận thấy, dòng tiền đang cải thiện khá tốt ở nhóm tiêu dùng, dầu khí, bảo hiểm và dần cải thiện ở nhóm xây dựng... Nhà đầu tư có thể theo dõi để tìm kiếm các cơ hội đầu tư chất lượng, tăng trưởng khi dòng tiền kỳ vọng sẽ dịch chuyển theo 03 yếu tố chính đã được đề cập trong các bản tin trước. Tuy nhiên chúng tôi không có khuyến nghị mua đuổi khi VNINDEX hướng đến vùng giá đỉnh cũ 1.750 điểm - 1.800 điểm.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

    Khối ngoại tiếp tục mua ròng là động lực tích cực của thị trường hiện nay. VNINDEX có phiên thứ 6 liên tiếp tăng điểm nhẹ, hướng về vùng đỉnh giá cao nhất tháng 10/2025. Thanh khoản cải thiện khi các nhóm mã luân phiên phục hồi, lực cầu ngắn hạn tăng tốt. Kết phiên VNINDEX tăng 5,47 điểm (+0,32%) lên mức 1.737,24 điểm, hướng đến vùng kháng cự rất mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm. Trong khi VN30 tăng 7,54 điểm (+0,38%) lên mức 1.979,53 điểm, hướng đến kháng cự tâm lý 2.000 điểm dưới ảnh hưởng tích cực của nhóm ngân hàng.

      Độ rộng trên HOSE duy trì tích cực với 219 mã tăng giá. Nhiều mã, nhóm mã tiếp tục luân phiên phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Nổi bật ở các mã bất động sản vốn hóa trung bình, nhỏ, chứng khoán, khu công nghiệp, dầu khí, bán lẻ, ngân hàng, thép...; 91 mã giảm giá, chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm cổ phiếu Vingroup, hàng không... và 65 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, với khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 5,8% so với phiên trước. Thể hiện dòng tiền tiếp tục cải thiện, chất lượng thị trường cải thiện ở nhiều mã vốn hóa trung bình nhỏ sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Khối ngoại mua ròng phiên thứ 3 liên tiếp với giá trị 1.042 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.977,0 điểm, tăng 0,25% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển sang âm -2,53 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -4,63 điểm đến -10,93 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm nhẹ so với phiên trước. Các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên, nghiên về phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 hướng đến kháng cự rất mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 hướng đến kháng cự quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 41.089, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tăng trưởng trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm, hướng đến vùng kháng cự mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 10/2025. VN30 tương tự, vùng kháng cự quanh 2.000 điểm. Thị trường tiếp tục sự cải  thiện tốt hơn về xu hướng và dòng tiền đối với nhiều mã, nhóm mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Tuy nhiên áp lực bán giá cao sẽ gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng đỉnh cũ.

     Tính đến nay, mức tăng vượt trội của chỉ số VNINDEX một phần đến từ ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu Vingroup khi trong năm 2025, VIC có mức tăng giá 540% so với 2024. Mức tăng giá vượt trội này là điều khó dự báo. Nếu bóc tách ảnh hưởng của VinGroup thì VNINDEX trong năm 2025 đang có mức tăng giá khoảng 11% so với 2024. Cho thấy rằng, phần lớn trên thị trường là có mức tăng giá kém tích cực trong năm 2025, dù kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng tương đối tốt...  Điều này mở ra nhiều cơ hội khá tốt trong thị trường khi kết quả kinh doanh tiếp tục duy trì tăng trưởng, là kỳ vọng để dòng tiền dịch chuyển tìm kiếm những cơ hội tăng trưởng vượt trội. Tuy nhiên chúng tôi không có khuyến nghị mua đuổi khi VNINDEX hướng đến vùng giá đỉnh cũ 1.750 điểm - 1.800 điểm.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Dưới ảnh hưởng mua ròng của khối ngoại, là động lực tích cực cải thiện xu hướng giá và thanh khoản ở nhiều mã. Thị trường tiếp tục tăng điểm trong phiên hôm nay với thanh khoản gia tăng. VNINDEX tăng điểm đầu phiên, chịu áp lực điều chỉnh rung lắc về vùng giá 1.715 điểm và tiếp tục tăng điểm tốt dưới ảnh hưởng tích cực của các cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ. Kết phiên VNINDEX tăng 14,71 điểm (+0,86%) lên mức 1.731,77 điểm, vượt lên kháng cự tâm lý 1.700 điểm. VN30 tăng tốt hơn 21,87 điểm (+1,12%) lên mức 1.971,99 điểm, hướng đến vùng đỉnh cũ tháng 10/2025.

      Độ rộng trên HOSE tích cực với 225 mã tăng giá. Nhiều mã có diễn biến khá tích cực sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Nổi bật ở các mã bán lẻ, tiêu dùng, hàng không, ngân hàng, viễn thông, bảo hiểm, xây dựng...; 101 mã giảm giá, chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm cổ phiếu Vingroup, dầu khí... và 45 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 8,5% so với phiên trước. Thể hiện dòng tiền tiếp tục cải thiện, chất lượng thị trường cải thiện, nhiều mã có diễn biến tích cực sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Khối ngoại mua ròng mạnh với giá trị 3.646 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE, đột biến ở VPL.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.972,0 điểm, tăng 1,28% so với phiên trước. Chênh lệch dương 0,01 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch từ 0,01 điểm đến -2,99 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -16,8% so với phiên trước. Các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên, lạc quan khi VN30 hướng đến kháng cự rất mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 hướng đến kháng cự quanh 1.970 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 38.915, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tăng trưởng trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm, vùng kháng cự mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 10/2025. VN30 tương tự là vùng kháng cự quanh 2.000 điểm. Thị trường đang có sự cải  thiện tốt hơn về xu hướng và dòng tiền đối với nhiều mã, nhóm mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Tích cực đối với các mã có hỗ trợ mua ròng tốt của khối ngoại.

     Trong tháng 11/2025, khối ngoại giảm qui mô bán ròng, với giá trị -6.881 tỷ đồng trên HOSE. Lũy kế 11 tháng năm 2025, khối ngoại bán ròng mạnh -127,628 tỷ đồng trên HOSE, tỉ lệ sở hữu khối ngoại về mức thấp 15,05%. Trong những bản tin trước, chúng tôi đã nhận định, có thể kỳ vọng khối ngoại sẽ sớm kết thúc giai đoạn bán ròng mạnh đột biến. Đồng thời cho rằng năm 2026 sẽ là một năm đặc biệt của thị trường dựa trên 03 yếu tố chính: (1) GDP 2026 mục tiêu tăng trưởng 10% trở lên qua duy trì tăng trưởng tín dụng và đẩy mạnh đầu tư công. (2) Thị trường được nâng hạng và khối ngoại mua ròng trở lại sau khi bán ròng liên tiếp. (3) Nâng cung hàng hóa chất lượng cao thông qua thoái vốn, IPO ... Đây sẽ là những yếu tố, động lực chính để dòng tiền dịch chuyển tìm kiếm những cơ hội tăng trưởng vượt trội. Thanh khoản và xu hướng đang cải thiện, tuy nhiên chúng tôi không có khuyến nghị mua đuổi khi VNINDEX hướng đến vùng gíá đỉnh cũ 1.750 điểm-1.800 điểm.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau phiên tăng điểm với thanh khoản giảm mạnh. Thị trường, VNINDEX trong giao dịch hôm nay tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về 1.690 điểm. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, nhưng thể hiện áp lực bán giảm. Thị trường sau đó phân hóa tốt hơn, lực cầu giá lên cải thiện trong phiên chiều. VNINDEX tăng điểm trở lại với thanh khoản tăng. Kết phiên VNINDEX tăng 15,39 điểm (+0,90%) lên mức 1.717,06 điểm, vượt lên kháng cự tâm lý 1.700 điểm. VN30 tăng 16,56 điểm (+0,86%) lên mức 1.950,12 điểm, hướng đến vùng giá cao nhất phiên giảm điểm mạnh ngày 20/10/2025.

      Độ rộng trên HOSE khá cân bằng với 144 mã tăng giá. Nhiều mã có diễn biến khá tích cực sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Nổi bật ở các mã tiêu dùng, hàng không, ngân hàng, dầu khí, cao su...; 149 mã giảm giá, chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm phân bón, xây dựng, khoáng sản, phân hóa trong nhóm bất động sản, cảng biển... và 66 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 27,2% so với phiên trước. Khối ngoại mua ròng khá tốt trong phiên hôm nay với giá trị 636,5 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Hỗ trợ tích cực tâm lý thị trường cũng như động lực thúc đẩy thanh khoản cải thiện khá tốt ở nhiều mã, nhóm mã.

   Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.947,0 điểm, tăng 0,71% so với phiên trước. Chênh lệch âm mở rộng lên -3,12 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -7,92 điểm đến -13,12 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 29,9% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng mạnh các vị thế đầu cơ trong phiên, trở lại ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 hướng đến kháng cự rất mạnh. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 hướng đến kháng cự quanh 1.970 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 35.010, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.650 điểm, kháng cự gần nhất quanh 1.730 điểm, tương ứng giá cao nhất phiên giảm mạnh đột biến ngày 20/10/2025. Trong khi VN30 sẽ gặp kháng cự quanh 1970 điểm. Thị trường đang có sự cải  thiện tốt hơn về xu hướng và dòng tiền đối với nhiều mã, nhóm mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Khá tích cực đối với các mã có hỗ trợ mua ròng tốt của khối ngoại.

     Trong tháng 11/2025, giá trị giao dịch trung bình toàn thị trường đạt 25.314 tỷ đồng/phiên, giảm -31,23% so với tháng 10. Trên HOSE giá trị giao dịch trung bình đạt 22.761 tỷ đồng/phiên (-32,28% MoM). Trong đó Xây dựng và vật liệu (-38,4% MoM), Bất động sản (-38,3% MoM), Ngân hàng (-38,1% MoM), Tài nguyên (-36,0% MoM), Dịch vụ tài chính (-34,7% MoM), Bán lẽ (-29,0% MoM),... là các nhóm ngành chính có thanh khoản giảm mạnh trong tháng 11. Tuy nhiên đa số phản ánh giai đoạn tích lũy, điều chỉnh với áp lực bán giảm. Ở chiều ngược lại Viễn thông (+93,2% MoM), Dầu khí (+54,5% MoM)... là các nhóm ngành có thanh khoản tăng, nhiều mã có diễn biến khá tích cực, mở ra những cơ hội ngắn hạn tốt. Thanh khoản và xu hướng đang dần cải thiện với các nhóm mã tích lũy tốt. Nhà đầu tư đánh giá dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 để xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng trở lại.

   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

      VNINDEX đã có 04 tuần liên tiếp tăng điểm tốt dưới ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu Vingroup, động lực lớn đối với thị trường trong cả năm 2025. Trong tuần đầu tháng 12/2025, VNINDEX duy trì 05 phiên tăng điểm nhẹ, hướng đến vùng giá 1.750 điểm - 1.800 điểm. Kết tuần VNINDEX tăng 2,98% lên mức 1.741,32 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 2,68% lên mức 1.975,95 điểm, hướng đến vùng giá cao nhất tháng 10/2025, tương ứng 2.000 điểm - 2.055 điểm.

     Độ rộng thị trường trong tuần nghiên về luân phiên phục hồi ở các nhóm ngành sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Hầu hết các nhóm ngành đều tăng điểm tốt với thanh khoản cải thiện như ở nhóm bán lẻ, nông nghiệp, bảo hiểm, ngân hàng, bất động sản, truyền thông... Trong khi chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm dầu khí, thủy sản, cảng, dệt may... Nổi bật nhất vẫn là cổ phiếu VIC với thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu tỉ lệ 1:1. Sau 18 tuần bán ròng liên tiếp, khối ngoại đã mua ròng với giá trị 4.419 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này, hỗ trợ tích cực lên diễn biến nhiều cổ phiếu.

      Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F1512 kết phiên ở mức 1.976,5 điểm, giảm -0,03% so với phiên trước. Chênh lệch chuyển dương 1,00 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm thu hẹp từ -1,50 điểm đến -6,50 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -5,7% so với phiên trước. Các trader tiếp tục giảm các vị thế đầu cơ trong phiên, duy trì lạc quan với VN30 và nghiên về VN30 biến động hẹp. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 hướng đến kháng cự quanh 2.000 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 37.618, giảm mạnh các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX tăng trưởng trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm, hướng đến vùng kháng cự mạnh 1.750 điểm - 1.800 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 10/2025. VN30 tương tự, vùng kháng cự quanh 2.000 điểm. Thị trường tiếp tục sự cải  thiện tốt hơn về xu hướng và dòng tiền đối với nhiều mã, nhóm mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy kéo dài. Tuy nhiên áp lực bán giá cao đang gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng đỉnh cũ như chúng tôi dự kiến trong báo cáo trước.

    Tính đến nay, mức tăng vượt trội của chỉ số VNINDEX một phần đến từ ảnh hưởng tích cực của nhóm cổ phiếu Vingroup. Nếu bóc tách ảnh hưởng của VinGroup thì VNINDEX trong năm 2025 đang có mức tăng giá khoảng 11% so với 2024. Cho thấy rằng, phần lớn trên thị trường là có mức kém tích cực trong năm 2025, dù kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng tương đối tốt...  Điều này cho thấy thị trường vẫn có nhiều cơ hội khá tốt khi kết quả kinh doanh tiếp tục duy trì tăng trưởng. Chúng tôi sẽ đánh giá các cơ hội tăng trưởng dựa trên các yếu tố chính (1) GDP 2026 mục tiêu tăng trưởng 10% trở lên qua duy trì tăng trưởng tín dụng và đẩy mạnh đầu tư công. (2) Thị trường được nâng hạng và khối ngoại mua ròng trở lại sau khi bán ròng liên tiếp. (3) Nâng cung hàng hóa chất lượng cao thông qua thoái vốn, IPO ... Tuy nhiên không có khuyến nghị mua khi VNINDEX hướng đến vùng giá đỉnh cũ 1.750 điểm - 1.800 điểm.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

      Sau tuần phục hồi tốt, ngắt mạch giảm điểm từ tháng 10/2025. VNINDEX trong tuần này chuyển sang trạng thái tích lũy. Trong tuần VNINDEX có 05 phiên biến động trong biên độ hẹp trong vùng giá 1.635 điểm đến 1.660 điểm. Nhiều mã chịu áp lực bán khi VNINDEX hướng đến vùng giá 1.660 điểm. Kết tuần VNINDEX vẫn tăng 1,19% lên mức 1.654,93 điểm, trên hỗ trợ quanh 1.640 điểm, dưới ảnh hưởng tích cực của VN30 khi VN30 kết tuần tăng 1,51% lên mức 1.899,89 điểm, tiệm cận  kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

     Độ rộng thị trường phân hóa, nghiên về điều chỉnh. Điều chỉnh mạnh ở nhóm VietTel, chứng khoán, phân bón, hóa chất, dầu khí... Khá nổi bật ở nhóm Công nghệ-Viễn thông vốn hóa nhỏ, trước thông tin thoái vốn của Tập đoàn Bưu chính Viễn thông, các cổ phiếu bất động sản, thủy sản, chăn nuôi... Thanh khoản thị trường tăng, với khối lượng trên HOSE tăng 6,8% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực. Trong khi tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh ở các mã có tính chất đầu cơ cao. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 17 liên tiếp, với giá trị -1.897 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này. Có thể kỳ vọng khối ngoại sẽ ngắt mạch bán ròng đột biến khi tỉ lệ sở hữu của khối ngoại hiện chỉ còn chiếm 15,08%.

     Trên thị trường phái sinh, chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính VN30F1512. VN30F2512 kết phiên ở mức 1.892,4 điểm. Chênh lệch âm -7,49 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1G1000, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -10,89 điểm đến -24,09 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 33,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader kém lạc quan ngắn hạn với VN30. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 hướng đến các vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2512 phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn VN30F2512 là 24.456, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX chuyển sang giai đoạn phục hồi tích lũy tích cực trên vùng hỗ trợ quanh 1.640 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Kỳ vọng  hướng đến kháng cự quanh 1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08, 09/2025. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, trung bình khoảng 700tr cổ phiếu phiên trên HOSE, chỉ khoảng 70% mức trung bình so với 01 tỷ cổ phiếu phiên tháng 10/2025. Các nhóm cổ phiếu luân phiên phục hồi sau suy giảm và đang chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại các vùng hỗ trợ ngắn hạn sau nhịp phục hồi.

     Sau giai đoạn tăng giá mạnh. Thị trường đang bước vào giai đoạn cuối năm, thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm 2025. Thanh khoản là khá phù hợp sau giai đoạn đầu cơ ngắn hạn mạnh. Điều này cũng phù hợp khi dòng tiền đầu tư mới cần đánh giá thận trọng hơn dựa vào kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm 2026. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Bên cạnh danh mục những cổ phiếu đạt chuẩn thị trường mới nổi với kỳ vọng đón dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng dựa vào kế hoạch kinh doanh, triển vọng tăng trưởng của năm 2026 trước khi xem xét phân bổ, gia tăng tỉ trọng.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

Sau 04 tuần liên tiếp giảm điểm với thanh khoản cạn kiệt dần. Thị trường đã có tuần hồi phục tốt trở lại. Hai phiên đầu tuần VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh về dưới mốc tâm lý 1.600 điểm với lực cầu giá thấp cải thiện. VNINDEX sau đó phục hồi tốt, vượt trên mốc 1.600 điểm và tiếp tục tăng điểm. Tthanh khoản vẫn ở mức thấp, nhưng cải thiện dần. Kết tuần VNINDEX tăng 2,27% lên mức 1.635,46 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 2,57% lên mức 1.871,54 điểm, dưới  kháng cự tâm tâm lý 1.900 điểm.
    Độ rộng thị trường phục hồi tích cực trong tuần. Hầu hết các nhóm ngành đều tăng giá, phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Nổi bật ở các cổ phiếu nhóm bảo hiểm, dầu khí, nông nghiệp, bán lẽ, chứng khoán, hóa chất, xây dựng, khu công nghiệp... nhiều mã tăng giá tốt với thanh khoản gia tăng tích cực. Thanh khoản thị trường giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -21,2% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 16 liên tiếp, với giá trị -2.281 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.   
     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng 6,7 điểm (+0,36%) lên 1.869,7 điểm. Chênh lệch âm -1,84 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -6,54 điểm đến -19,04 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm mạnh -20,0% so với phiên trước. Cho thấy các trader chưa gia tăng các vị thế đầu cơ, lạc quan ngắn hạn hơn với VN30 khi thu hẹp chênh lệch âm, có thể gia tăng phòng ngừa rủi ro trở lại khi VN30 hướng đến các vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 30.763, giảm mạnh các vị thế nắm giữ. 
    Xu hướng ngắn hạn VNINDEX sau giai đoạn điều chỉnh, suy giảm đang phục hồi, tích lũy trở lại. Xu hướng ngắn hạn  VNINDEX cải thiện hơn khi vượt lên vùng giá quanh 1.610 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 9/2025, cũng như vượt lên kênh giảm giá ngắn hạn kéo dài nối các vùng đỉnh giá cao nhất tháng 09, 10 và 11/2025. Tuy nhiên thanh khoản chưa thực sự tích cực và VNINDEX đang chịu áp lực rung lắc, điều chỉnh kiểm tra lại vùng hỗ trợ quanh 1.610 điểm. 
     Sau gần 05 tuần VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh từ vùng giá quanh 1.800 điểm về dưới 1.600 điểm. Thị trường đang phục hồi khá tích cực và trong giai đoạn tái cơ cấu danh mục trong thời điểm cuối năm 2025. Rất nhiều mã sau giai đoạn giảm giá mạnh về các vùng hỗ trợ trung dài hạn. Điểm tích cực là thị trường duy trì nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Bên cạnh thông tin FTSE công bố danh sách đáp ứng tiêu chuẩn sau khi nâng hạng và khối ngoại giảm áp lực bán ròng là động lực tốt cho thị trường. Với kỳ vọng đón dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư. Dòng tiền trên thị trường cũng đang luân chuyển vào các doanh nghiệp tốt, đầu ngành, tăng trưởng với những đặc điểm trên. Đây là định hướng tốt đề nhà đầu tư có thể xem xét khi phân bổ, gia tăng tỉ trọng. 
   Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

VNINDEX mở cửa tuần tại 1.644,56, lên cao nhất 1.659,58, thấp nhất 1.595,34 và đóng 1.599,10 tức giảm -40,55 điểm (-2,47% w/w). Phiên cuối tuần dưới áp lực bán mạnh đã khiến chỉ số -43,54 điểm (-2,56%), đóng cửa dưới hỗ trợ cứng 1.600 trong sắc đỏ bao phủ. Đây là tuần giảm thứ 4 liên tiếp, tiếp tục trạng thái điều chỉnh sau khi thủng vùng 1.700.

Về độ rộng & thanh khoản. Phiên cuối tuần ghi nhận 59 mã tăng, 37 tham chiếu, 270 giảm. Tổng KLGD tuần xấp xỉ tuần trước nhưng ở mặt bằng thấp, phản ánh dòng tiền thận trọng; ngay trong ngày cuối tuần, GTGD khớp lệnh ~24.592 tỷ đồng nhưng chủ yếu xuất hiện khi chỉ số giảm sâu (tính phòng thủ cao, ít đuổi giá).

Về vùng giá và kịch bản: VN-INDEX đóng cửa dưới 1.600, vùng 1.600–1.620 chuyển vai trò thành kháng cự gần; điểm cân bằng ngắn hạn hạ về ~1.550. Kịch bản cơ sở: giằng co và tích lũy thấp quanh 1.550–1.600 khi thanh khoản chưa cải thiện. Kịch bản đối ứng: nếu dòng tiền phục hồi và chỉ số củng cố 1.600 một cách bền vững, mục tiêu kiểm định lại 1.630–1.660 có thể mở ra; ngược lại, mất 1.550 với thanh khoản tăng là tín hiệu cần hạ tỷ trọng và quản trị rủi ro chặt chẽ.

Trên thị trường phái sinh. Hợp đồng tháng 11 gần giảm -64,20 điểm (-3,39% w/w); riêng phiên cuối tuần -38,7 điểm (-2,07%), basis +3,09 và OI 38.538 HĐ. Basis dương trong nhịp giảm cho thấy vị thế Short đã được đóng bớt cũng như đầu cơ hai chiều, nếu phân tích sâu hơn sẽ thấy OI cao duy trì trạng thái phòng thủ, chưa cho tín hiệu đảo chiều rõ rệt. Vùng 1.900 của F1 vẫn là kháng cự mạnh trong ngắn hạn.

Một tin khởi sắc trong tháng này là số  tài khoản mở mới. Dữ liệu VSDC cho thấy tháng 10/2025 toàn thị trường mở thêm ~311 nghìn tài khoản nhà đầu tư; lũy kế 10 tháng tăng gần 2,1 triệu tài khoản. Dù giá điều chỉnh, nền cầu trung hạn từ nhà đầu tư mới tiếp tục tích lũy, là yếu tố đệm cho giai đoạn hồi phục khi điều kiện thanh khoản đồng thời cải thiện về mặt tâm lý.

Trong bối cảnh giảm điểm với thanh khoản thấp, nhà đầu tư nên ưu tiên tỷ trọng vừa phải, tập trung doanh nghiệp cơ bản, định giá hợp lý; hạn chế đuổi giá tại vùng 1.600–1.620 trừ khi thấy dòng tiền lớn quay trở lại. Quản trị rủi ro theo mốc 1.550. Ở chiều tích cực, khi củng cố vững chắc 1.600 kèm thanh khoản nâng lên, nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng dần tỷ trọng ở nhóm nền tảng tốt hưởng lợi quý IV và đầu 2026.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

VNINDEX có tuần thứ 3 liên tiếp giảm điểm sau khi tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm. Trong tuần, VNINDEX phiên đầu tuần chịu áp lực bán mạnh ở kháng cự ngắn hạn quanh 1.700 điểm, điều chỉnh về  vùng giá 1.620 điểm và phục hồi trở lại. Trong các phiên tiếp theo VNINDEX tiếp tục chịu áp lực bán ở vùng giá cao và điều chỉnh mạnh hơn trong phiên cuối tuần. Kết tuần VNINDEX giảm -2,59% về mức 1.639,65 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VN30 kết tuần giảm -3,05% về mức 1.885,36 điểm, dưới  kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

Độ rộng thị trường phân hóa mạnh trong tuần. Áp lực bán mạnh ở nhóm đã có giai đoạn tăng giá tốt như bất động sản, chứng khoán, ngân hàng, bán lẽ... Trong khi có diễn biến tích cực, tăng giá tốt ở nhóm công nghệ, viễn thông, thủy sản, hóa chất, bảo hiểm, khu công nghiệp, dệt may... nhóm đã chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kéo dài, kết quả kinh doanh tốt. Thanh khoản giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -26,0% so với tuần trước. Mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 15 liên tiếp, qui mô giảm với giá trị -2.722 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.  

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm 35,0 điểm (-1,82%) về 1.892,0 điểm. Chênh lệch dương 6,64 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch trái chiều từ -3,36 điểm đến 3,04 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng nhẹ 3,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Chênh lệch chuyển sang dương trong 02 phiên gần đây, phản ánh áp lực bán chủ động hơn trên VN30 của nhà đầu tư. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự  1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 35.782, tăng các vị thế nắm giữ.

VNINDEX kết thúc tháng 10/2025 ở mức 1.639,65 điểm, giảm -1,33% so với tháng 9. Chỉ số VNINDEX tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Thị trường phân hóa trong vùng giá này, lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Áp lực cung giá cao vẫn gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự, nhất là đối với các mã  đã có giai đoạn tăng mạnh.

Sau khi VNINDEX tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm, kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025 đến nay. Thị trường đã chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy trong biên độ hẹp và phân hóa như đã đề cập. (1) Rủi ro đối với các mã, nhóm đã có giai đoạn tăng mạnh, tương đồng với VNINDEX. (2) Cơ hội khi dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, kết quả kinh doanh tích cực. Chúng tôi cũng đã thận trọng đánh giá, đề xuất các cơ hội đầu tư mới, dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt. Hiện tại thị trường đã kết thúc tháng 10, giai đoạn công bố kết quả kinh doanh. Chúng tôi cũng sẽ đánh giá, cập nhật tình hình vĩ mô, thị trường, kết quả kinh doanh, doanh nghiệp trong báo cáo chiến lược tháng 11 sắp đến.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.