REE - Bước vào chu kỳ mở rộng công suất lớn

Cập nhật KQKD Q3/2026
Doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 3.270 tỷ đồng (+28,1% yoy), LNST CĐ mẹ 788 tỷ đồng (+16,9% yoy, +24,8% qoq), cao nhất trong 11 quý. Lũy kế 9T/2026, LNST CĐ mẹ đạt 2.134 tỷ đồng (+11,8% yoy), hoàn thành 75,8% kế hoạch năm và 77,6% dự phóng của SHS. Tăng trưởng đến từ cơ điện lạnh (LNST 9T +85,6% yoy) và năng lượng (+8,7% yoy), khi giá thị trường điện bình quân tăng 42% bù cho sản lượng thủy điện giảm 18,7%.

Chúng tôi nâng nhẹ dự phóng LNST CĐ mẹ 2026F lên 2.799 tỷ đồng (+10,7% yoy), 2027F đạt 3.122 tỷ đồng (+11,5% yoy) và duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 70.300 đồng/cp (upside 56%). Tại mức giá hiện tại REE đang giao dịch với P/E 2026F là 10 lần, 2027F là 9 lần, thấp hơn 23% so với bình quân 3 năm gần nhất của doanh nghiệp (13,3 lần).