Ngày đăng: 03/08/2026
KDH – Tăng nhanh quy mô trong bối cảnh nhiều thách thức
- Tổng quan: KDH sở hữu quỹ đất lớn tại TP.HCM và có năng lực triển khai tốt, nhưng tốc độ chuyển thành doanh số và dòng tiền thực đang chậm hơn quy mô mở rộng tài sản.
- Dự án: Gladia và KCN Lê Minh Xuân mở rộng là hai tài sản gần dòng tiền nhất; Bình Trưng, The Solina và An Lập thuộc trung hạn, trong khi Tân Tạo và Phong Phú 2 chưa hỗ trợ đáng kể cho kết quả gần hạn.
- Tài chính: Hoạt động cốt lõi 6T2026 suy yếu, lợi nhuận chủ yếu đến từ các khoản kế toán một lần; dòng tiền kinh doanh âm, vốn tồn tại dự án lớn và đòn bẩy tăng nhanh. SHS dự phóng doanh thu 2026 đạt 1.422 tỷ đồng, LNST cổ đông công ty mẹ đạt 1.374 tỷ đồng.
- Khuyến nghị Theo dõi đối với KDH; khả năng đánh giá lại phụ thuộc vào tiến độ bán hàng, cải thiện dòng tiền và các mốc thương mại hóa rõ ràng hơn.
