MBB - BÁO CÁO CẬP NHẬT ĐHCĐ 2026

MBB - KẾ HOẠCH TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ GIAI ĐOẠN 2026-2028 - LNTT Q1.2026 TĂNG TRƯỞNG 13% SO VỚI CÙNG KỲ, PHÙ HỢP DỰ BÁO

Ngày 18/04/2026, MBB đã tiến hành ĐHCĐ thường niên năm 2026. Chúng tôi xin cập nhật một số điểm chính như sau:

• Thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với tăng trưởng tín dụng 30%, LNTT 39.400 tỷ đồng (tăng trưởng 15%), tỷ lệ nợ xấu kiểm soát dưới 1,5%, chi phí hoạt động kiểm soát dưới 28% tổng thu nhập hoạt động, tỷ lệ ROE 20-21%.

• Thông qua trả cổ tức năm 2025 tỷ lệ 10% tiền mặt; phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ thêm 27,48%, từ 80.550 tỷ đồng lên 102.687 tỷ đồng, bao gồm: 1/ trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 15%; 2/ phát hành cho CĐHH tỷ lệ 10% với giá 10.000 đ/cp; 3/ Phát hành riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu (2,48% vốn điều lệ) cho nhà đầu tư tổ chức trong nước, dự kiến thực hiện trong năm 2026-2027. MBB không loại trừ khả năng hợp tác với cổ đông tổ chức hiện hữu nếu có cơ chế pháp lý phù hợp. 

• KQKD Q1.2026 phù hợp kế hoạch và dự báo của SHS. MBB ghi nhận tăng trưởng tín dụng 3,3% trong Q1. Tăng trưởng tín dụng bao gồm dư nợ bán cho MVB là 5,5%, cao hơn trung bình ngành. Tăng trưởng huy động tương đối hạn chế 0,73% YTD. LNTT hợp nhất 9.500 tỷ đồng (+13,3% YoY), LNTT riêng lẻ 8.866 tỷ đồng (+15,3% YoY). Kết quả LNTT Q1 tương đương 24,1% kế hoạch lợi nhuận cả năm của MBB và bằng 23,8% dự báo của chúng tôi.

• Chúng tôi duy trì dự báo MBB đạt 39.988 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2026, tăng 16,7% so với năm 2025 trên cơ sở tăng trưởng tín dụng tăng trưởng 30%, NIM giảm xuống 3,7%, tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,5% khi chúng tôi đánh giá thận trọng về tín dụng BĐS trong năm 2026-2027 và chi phí tín dụng tăng lên 1,68% do những điều khoản nghiêm ngặt hơn của Nghị định 86. 

• Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cổ phiếu MBB là 31.000 đồng/cổ phiếu theo phương pháp RI và P/B (1,55x). Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/04/2026, MBB đóng cửa ở mức giá 26.350 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 18% so với giá mục tiêu của chúng tôi.