Bản tin thị trường tuần 30/03-03/04/2026: Tích lũy cập nhật yếu tố vĩ mô, kết quả kinh doanh quí I/2026

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau tuần phục hồi tốt khi VNINDEX đã giảm mạnh về dưới 1.600 điểm. Thị trường duy trì tuần thứ 2 phục hồi dưới ảnh hưởng chính của nhóm Vin Group. VNINDEX có 03 phiên đầu tuần tăng điểm từ quanh 1.640 điểm lên 1.715 điểm và bắt đầu chịu áp lực điều chỉnh trong 02 phiên cuối tuần. Áp lực điều chỉnh khá mạnh trong phiên cuối tuần ở nhiều nhóm mã. Kết tuần VNINDEX tăng 0,67% lên mức 1.684,04 điểm, dưới kháng cự quanh 1.700 điểm. VN30 kết tuần tăng 0,87% lên mức 1.837,43 điểm, dưới vùng giá trung bình 200 phiên.

     Độ rộng thị trường nghiên về phục hồi sau giai đoạn giảm mạnh. Tăng điểm tích cực là nhóm mã bất động sản trước thông tin chia cổ tức của VHM, bảo hiểm, thép, điện,... Trong khi chịu áp lực điều chỉnh mạnh ở các mã cảng biển, dầu khí, dệt may, công nghệ, viễn thông, xây dựng, phân bón... Thể hiện mức độ phân phân hóa cao, chỉ số VNINDEX tăng điểm tích cực dưới ảnh hưởng của số ít mã vốn hóa lớn, trong khi đa phần chịu áp lực điều chỉnh mạnh. Thanh khoản trong tuần tăng với khối lượng giao dịch giảm nhẹ so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tuần này với giá trị -1.719 tỷ đồng HOSE. 

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1G4000 kết phiên ở mức 1.835,4 điểm, giảm -0,96% so với phiên trước. Chênh lệch âm -2,03 điểm so với VN30. Các kỳ hạn 41I1G5000, 41I1G6000, 41I1G9000 chênh lệch từ 2,37 điểm đến -1,23 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 6,2% so với phiên trước. Cho thấy các vị thế đầu cơ tăng trong phiên khi VN30 biến động mạnh. Các trader nghiên về VN30 biến động trong biên độ hẹp. Ưu tiên phòng ngừa rủi ro khi VN30 hướng đến vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn 41I1G4000 tích lũy dưới kháng cự quanh 1.840 điểm. Khối lượng mở OI kỳ hạn 41I1G4000 là 40.583, tăng các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn VNINDEX sau giai đoạn giảm mạnh và phục hồi, đang chuyển sang giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp trong vùng giá 1.650 điểm đến 1.750 điểm. Trong đó vùng giá quanh 1.750 điểm là kháng cự mạnh, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 02/2026. Sau giai đoạn các nhóm mã luân phiên phục hồi. Áp lực cung, chốt lãi các vị thế ngắn hạn gia tăng ở các vùng kháng cự. VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.650 điểm - 1.670 điểm. Xu hướng VNINDEX có thể trở nên suy yếu nếu không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.650 điểm.

     Sau giai đoạn giảm mạnh trước cú sốc nguồn cung năng lượng và áp lực bán giải chấp. Chỉ số VNINDEX đang phục hồi, tích lũy. Hiện tại tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 387 tỷ USD, khoảng 75% GDP năm 2025. Định giá P/E của VNINDEX ở mức 13,7; P/E Forward 12,2. Mức định giá này được xem tương đối hợp lý nếu xét đến triển vọng tăng trưởng dài hạn, quy mô GDP năm 2026. Tuy nhiên triển vọng tăng trưởng trung hạn 01-02 quý đến là không chắc chắn ở mức cao. Hệ số nghịch đảo E/P là 7,3%, chưa hẳn hấp dẫn so với lãi suất tiết kiệm hiện nay. Do đó thị trường cần thời gian tích lũy chờ các yếu tố của doanh nghiệp cải thiện. Trong tuần qua, chúng tôi đã khuyến nghị không mua giá cao khi VNINDEX hướng đến vùng giá quanh 1.700 điểm. Hiện tại rất khó để tìm kiếm các cơ hội tăng trưởng tốt trong bối cảnh nhiều yếu tố rủi ro, bất định vẫn chi phối thị trường tài chính. Chúng tôi duy trì quan điểm trung lập, thận trọng xem xét các cơ hội đầu tư giá trị với tỉ lệ cổ tức cao, ở các doanh nghiệp chất lượng nếu có.

    Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế