Báo cáo chiến lược tháng 8/2026
Kính gửi quý khách hàng Báo cáo Chiến lược tháng 08/2026.
Tháng 7 bối cảnh vĩ mô khá ổn định: PMI tăng đi cùng với mở rộng về đơn hàng, mua nguyên liệu và số lượng việc làm, lạm phát giảm nhờ giá xăng dầu hạ nhiệt và bán lẻ tăng nhờ hiệu ứng mùa du lịch. Tuy nhiên nhập siêu đã kéo dài sang tháng thứ 7 liên tiếp và cần có sự đảo chiều trong thời gian tới để giảm áp lực đối với tỷ giá.
Tăng trưởng tín dụng rơi vào tháng thấp điểm trong năm nên việc hút ròng của SBV không làm ảnh hưởng nhiều tới thanh khoản hệ thống. Tỷ giá được giữ đi ngang nhờ dòng tiền vào từ giải ngân FDI và vay ngoại tệ từ một số doanh nghiệp lớn trong bối cảnh lãi suất của Fed tiếp tục giữ nguyên. Với việc SBV nới các chỉ tiêu như vốn huy động ngắn hạn tối đa cho vay trung dài hạn (SFL), nâng tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn của KBNN tại ngân hàng được tính vào hệ số LDR cùng với tăng cường giải ngân đầu tư công, chúng tôi kỳ vọng mặt bằng lãi suất huy động sẽ ổn định trong thời gian tới.
Với thực tế thị trường chứng khoán đã điều chỉnh khá mạnh trong tháng 7 trong khi hoạt động kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì đà tăng trưởng, chỉ số định giá sau khi loại trừ nhóm cổ phiếu tác động mạnh tới chỉ số đã quay về gần các mức khủng hoảng năm 2022. Triển vọng thị trường trong tháng 8 nhiều khả năng sẽ là phục hồi và tích lũy lại. Nhà đầu tư trong giai đoạn này có thể xem xét cơ hội đầu tư dài hạn tại các mã cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng tốt, khi giá giảm về vùng định giá hấp dẫn.
Chúng tôi duy trì đánh giá các ngành tích cực trong tháng 8/2026 và tiếp tục nắm giữ danh mục hiện có.
