F88 VÀ MỤC TIÊU TĂNG TRƯỞNG 30%++ ĐẾN 2030
Kính gửi quý khách hàng Báo cáo đánh giá đợt Phát hành ra công chúng của cổ phiếu F88 với một số điểm chính:
Duy trì vị thế số 1 trong mảng cho vay cầm đồ hiện đại với thị phần 2,7% tại thời điểm cuối năm 2025. Tốc độ tăng trưởng kép CAGR dư nợ cho vay cầm đồ giai đoạn 2019-2025 đạt 60%, cao gấp hơn 3 lần tốc độ tăng trưởng bình quân ngành.
Mục tiêu tốc độ tăng trưởng kép CAGR mảng cho vay cầm đồ giai đoạn 2025-2030 đạt 32%, cao hơn tốc độ tăng trưởng toàn ngành khoảng 17%-20% (theo dự báo của FiinGroup theo kịch bản cơ sở).
Mục tiêu tăng trưởng kép CAGR doanh thu phí bảo hiểm giai đoạn 2025-2030 đạt 43%, tương đương tốc độ tăng trưởng giai đoạn 2021-2025. Mục tiêu đóng góp 17% tổng doanh thu của F88 trong năm 2030 với bảo hiểm riêng lẻ đóng góp 30% doanh thu bảo hiểm.
Phát triển nền tảng tài chính bình dân toàn diện qua sản phẩm tiết kiệm - đầu tư, bao quát rộng khắp nhu cầu tài chính của khách hàng bình dân, dự kiến ra mắt từ năm 2027. Mục tiêu đóng góp 3% tổng doanh thu của F88 trong năm 2030.
Hoạt động kinh doanh 6T2026 tăng trưởng tích cực dù chưa đến mùa cao điểm. Dư nợ tại thời điểm cuối Q2.2026 đạt 8.827 tỷ đồng, tăng 22,3% kể từ đầu năm. LNST 6 tháng đạt 545 tỷ đồng, hoàn thành 55% dự báo cả năm 2026 của chúng tôi.
Chúng tôi đã cập nhật lại dự báo KQKD năm 2026 và định giá cổ phiếu F88 dựa trên cơ sở hoạt động cho vay của F88 tích cực hơn dự báo và tỷ lệ nợ xấu đã trở về xu hướng ổn định sau giai đoạn suy giảm do yếu tố mùa vụ. Giá hợp lý của F88 đạt 86.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 21% so với giá F88 thực hiện chào bán ra công chúng.
