DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Sau tuần phục hồi tăng điểm, VN-INDEX đầu phiên tiếp tục tăng lên quanh vùng giá 1.156 điểm tương ứng giá trung bình MA20 phiên và chịu áp lực điều chỉnh, áp lực bán sau đó gia tăng mạnh hơn khi VN-INDEX không giữ được vùng giá thấp nhất tháng 08/2023 quanh vùng 1.149 điểm với thanh khoản gia tăng mạnh đồng thời với áp lực bán mạnh khá đột biến của khối ngoại trên nhiều mã, nhóm mã, dẫn đến VN-INDEX kết phiên giảm 13,31 điểm (-1,15%) về mức 1.141,42 điểm với thanh khoản gia tăng kém tích cực. HNX-INDEX giảm 2,59 điểm (-1,08%) về mức 236,46 điểm. Độ rộng trên 02 sàn niêm yết nghiêng về tiêu cực với áp lực điều chỉnh áp đảo khi có 501 mã giảm giá (09 mã giảm sàn), 166 mã tăng giá (14 mã tăng trần) và 104 mã giá tham chiếu. 

Thanh khoản trên hai sàn đạt 17.458,25 tỉ đồng, tăng nhẹ so với phiên trước, vẫn dưới mức trung bình, thể hiện dòng tiền vẫn đang cải thiện nhẹ, nhưng phân hóa mạnh khi đang trong giai đoạn đón chờ thông tin kết quả kinh doanh quí III/2023. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh với giá trị 828,19 tỷ đồng trên HOSE trong ngày công bố thành phần danh mục bộ cổ phiếu VNDiamond; bán ròng trên HNX với giá trị 39,55 tỷ đồng.  

Theo số liệu mới nhất được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố, tỷ lệ nợ xấu đã lên 3,56% đến cuối tháng 7/2023. Với tỷ lệ này, số dư nợ xấu của toàn hệ thống đến cuối tháng 7 là hơn 440.000 tỷ đồng. Song tỷ lệ nợ xấu trên đã bao gồm cả 5 nhà băng đang thuộc diện kiểm soát đặc Nếu loại trừ 5 ngân hàng này ra, tỷ lệ nợ xấu nội bảng của các nhà băng hiện ở mức 1,92%. Nếu tính nợ xấu nội bảng cộng thêm các khoản nợ xấu bán cho VAMC chưa xử lý và nợ tiềm ẩn của hệ thống tổ chức tín dụng (gồm các khoản được giữ nguyên nhóm, trái phiếu doanh nghiệp tiềm ẩn thành nợ xấu, các khoản phải thu khó đòi, lãi dự thu phải thoái...), tỷ lệ nợ xấu toàn ngành là 6,16% (tương đương 768.000 tỷ đồng).

Các cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực điều chình trước những thông tin trên, hầu hết đều giảm điểm với thanh khoản dưới mức trung bình như STB (-4,13%), TPB (-2,61%), VIB (-2,58%), BID (-2,00%)... ngoại trừ VPB (+2,51%) tăng giá nhờ thông tin chia cổ tức bằng tiền mặt.

Nhóm cổ phiếu dịch vụ tài chính, chứng khoán cũng chịu áp lực giảm điểm mạnh, thanh khoản gia tăng hơn dưới áp lực bán mạnh của khối ngoại với VND (-4,77%), SSI (-4,32%), FTS (-4,23%), HCM (-3,98%)... ngoài VDS (+3,53%) tăng giá tích cực trước thông tin kết quả kinh doanh quí III tốt. Nhóm cổ phiếu bất động sản cũng chịu áp lực điều chỉnh khá mạnh, thanh khoản dưới mức trung bình sau khi phục hồi ở tuần trước như QCG (+5,17%), DXG (+4,90%), LGL (-4,52%), PDR (-4,03%), CII (-3,61%)... ngoài NBB (+2,31%), TCH (+1,64%)...

Trong khí đó nhóm cổ phiếu vận tải dầu khí, dầu khí vẫn có diễn biến khá tích cực, nổi bật nhất so với thị trường chung, thanh khoản gia tăng mạnh như VIP (+6,84%), PVP (+3,27%), PDV (+2,73%), PVC (+2,72%) GSP (+2,57%), PVS (+2,01%)...

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2310 giảm mạnh 14,6 điểm (-1,26%), mức chênh lệch gia tăng âm -6,71 điểm so với VN30, khối lượng giao dịch giảm, dưới mức trung bình, khối lượng mở OI giảm. Diễn biến cho thấy các vị thế đầu cơ đang dịch chuyển dần sang kỳ hạn VN30F2311 khi kỳ hạn VN30F2310 sắp đáo hạn. Các kỳ hạn lớn hơn VN30F2311, VN30F2312, VN30F2403 chênh lệch từ -8,21 điểm đến -15,11 điểm, mức chênh lệch giữa các kỳ hạn gia tăng, cho thấy các trader kém lạc quan với VN30 và phòng ngừa rủi ro ở các kỳ hạn lớn.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG                                                 

Thị trường có phiên rung lắc và chưa dứt thoát thoát khỏi ngưỡng kháng cự 1.150 điểm. Chốt phiên giao dịch VnIndex giảm -13,31 điểm (-1,15%) và đóng cửa ở 1.141,42 điểm. Như vậy VnIndex vẫn đang gặp khó khăn trước ngưỡng cản ngắn hạn nhưng chúng tôi cho rằng thị trường sẽ sớm trở lại xu hương hồi phục và vượt lên trên ngưỡng cản này để tìm đến khu vực cân bằng mới.

Xét dưới góc nhìn ngắn hạn thị trường đang trong nhịp hồi phục kỹ thuật và mặc dù phiên hôm nay Vn-Index rung lắc quanh ngưỡng cản nhưng chúng tôi cho rằng xu hướng hồi phục sẽ còn tiếp diễn. Tuy nhiên rủi ro chỉ số quay lại kiểm tra các vùng giá thấp hơn cũng vẫn có thể xảy ra.

Về góc nhìn trung hạn, xu hướng uptrend gần như đã kết thúc và thị trường sẽ vận động để tiến tới vùng cân bằng mới và tích lũy lại, với biên độ dao động rộng nên thời gian hình thành nền mới sẽ kéo dài. Mặc dù thị trường không còn xu hướng uptrend nhưng vận động thị trường trong trung hạn vẫn mang tính chất tích cực bởi nền gốc và quá trình hình thành xu hướng uptrend trước đây là tin cậy, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ hình thành vùng tích lũy trong khu vực 1.150 điểm - 1.250 điểm.

Tình hình vĩ mô trong nước mặc dù ổn định với thống kê tăng trưởng GDP các quý đang tăng dần  nhưng tốc độ tăng trưởng không đạt kỳ vọng, tăng trưởng tín dụng yếu cho thấy nền kinh tế đang có khả năng hấp thụ vốn thấp, những khó khăn đối với thị trường BDS và đặc biệt là thị trường trái phiếu vẫn chưa có bước chuyển biến căn cơ. Tình hình kinh tế toàn cầu hiện cũng đang khó lường khi kinh tế toàn cầu vẫn bất ổn và tăng trưởng thấp đặc biệt là khu vực EU có nhiều nền kinh tế bước vào suy thoái như Đưc, Hà Lan... và với việc giá năng lượng đang có xu hướng tăng mạnh trở lại khi mùa đông đến gần cũng tạo thêm nguy cơ lạm phát tiếp tục tăng trở lại. Với tình trạng vĩ mô tốt xấu đan xen, việc thị trường hình thành khu vực tích lũy để chờ cơ hội hình thành uptrend mới là động thái vận động phù hợp.

Uptrend trung hạn đã xác nhận kết thúc, thị trường cần vận động chặt chẽ lại để hình thành nền mới, trong giai đoạn này thị trường sẽ hình thành các nhịp tăng, giảm đan xen để hướng tới đi ngang chặt chẽ dần. Nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì danh mục có tỷ trọng thấp trong giai đoạn hiện tại và tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường. Với nhà đầu tư trung, dài hạn thì thị trường vẫn đã được xác nhận là qua đáy downtrend tại 950 điểm mặc dù hiện tại xu hướng uptrend kết thúc nhưng khả năng cao thị trường sẽ đi vào vùng tích lũy lại do đó nhà đầu tư dài hạn không cần quá lo ngại, nếu cơ cấu tốt từ đầu sóng theo khuyên nghĩ của chúng tôi thì hiện tại danh mục trung - dài hạn vẫn vận hành hiệu quả và an toàn, nhà đầu tư trung dài hạn hoàn toàn có thể chờ cơ hội giải ngân thêm khi thị trường tích lũy ổn định trở lại.

Quý nhà đầu tư có thể tham khảo các mã cổ phiếu trong danh mục khuyến nghị đính kèm để có lựa chọn phù hợp!